Bubbel of doorbraak? Nvidia-cijfers leggen AI-hausse onder het vergrootglas
In dit artikel:
Woensdag ligt de toekomst van Wall Streets forse AI‑weddenschappen grotendeels bij Nvidia, wanneer de chipmaker zijn kwartaalcijfers over het fiscale kwartaal augustus‑oktober publiceert. Beleggers zoeken tijdens het rapport naar signalen die moeten aantonen of de huidige AI‑hausse gerechtvaardigd is of dat er sprake is van een oververhitting en bubbelvorming.
Analisten verwachten een omzetstijging van ruim 56% tot ongeveer $54,9 miljard (LSEG), een fors tempo maar veel lager dan de drievoudige groeicijfers van voorgaande kwartalen. Nvidia heeft de afgelopen 12 kwartalen de verwachtingen overtroffen, maar de marges lopen terug door de introductie van complexere, grotere systemen die gpu’s, cpu’s, netwerken en koeloplossingen combineren. De aangepaste brutomarge zou circa 2 procentpunt lager uitkomen op ongeveer 73,6%, terwijl de nettowinst naar schatting met 53% stijgt tot ongeveer $29,5 miljard.
Tegelijkertijd groeit de kritiek dat sommige AI‑omzet kunstmatig wordt aangedikt: beleggers en critici waarschuwen voor circulaire deals tussen partners en voor boekhoudtrucs bij cloudproviders die afschrijvingsperiodes van dure AI‑hardware verlengen. Dit thema voedt grote tegenposities, onder meer van Michael Burry, en heeft ertoe geleid dat sommige grote investeerders hun Nvidia‑posities hebben verkleind. De aandelen daalden in november tot nu toe 7,9% na een indrukwekkende koersstijging van circa 1.200% over drie jaar; de brede markt noteerde een daling van 2,5% deze maand.
Aan de vraagzijde blijft het sterk: hyperscalers zoals Microsoft pompen miljarden in AI‑datacenters en Nvidia meldt honderden miljarden aan boekingen voor geavanceerde chips tot 2026. Maar bevoorradingsknelpunten blijven — TSMC breidt verpakkingscapaciteit uit — en Amerikaanse exportbeperkingen sluiten de meest geavanceerde chips uit China, wat Nvidia ook uit zijn China‑prognoses haalde. Beleggers zullen woensdag niet alleen naar omzet en winstcijfers kijken, maar ook naar leidraad over toekomstige bestellingen, investeringen (waaronder grote, strategische posities) en de impact van technologische vernieuwing op marges en levering.