CFO's: prijzen VS stijgen volgend jaar; tarieven blijven topzorg

In dit artikel:

Financiële topmensen van Amerikaanse bedrijven noemen tarieven opnieuw een hoofdbezorgdheid en verwachten dat prijzen volgend jaar fors zullen stijgen, wat de Federal Reserve kan belemmeren in haar streven naar de 2%-inflatiedoelstelling. Dat blijkt uit een kwartaalenquête onder 548 financieel directeuren, gehouden van 11 november tot 1 december door de Fed-banken van Richmond en Atlanta in samenwerking met Duke University's Fuqua School of Business.

Belangrijkste uitkomsten:
- Verwachte prijsstijging: CFO's rekenen gemiddeld op een prijsstijging van 4,2% in het komende jaar; de helft verwacht ten minste 3,5% hogere prijzen. Bedrijven geven aan dat hogere inkoopkosten en handelstarieven aanleiding geven om prijzen op te voeren om marges te beschermen.
- Economische verwachtingen: Een optimisme-index voor de Amerikaanse economie daalde naar 60,2 (op 100), lager dan in het voorgaande kwartaal en ruim onder de piek eind 2024. Toch voorzien bedrijven bescheiden groei: de mediane verwachting is dat de werkgelegenheid in 2026 met 1,7% groeit en dat de economie ongeveer 1,9% per jaar uitbreidt.
- Bedrijfsactiviteiten: Gemiddelde geschatte omzetgroei ligt rond 8%, iets hoger dan dit jaar. Ongeveer 40% van de bedrijven is actief aan het werven, bijna 20% werft niet en circa 9% voorziet ontslagen.
- Risicobeoordeling: Hoewel zorgen over tarieven en handelsrisico's zijn afgenomen sinds het recordniveau in het tweede kwartaal, blijven die thema’s bovenaan staan. CFO's noemen kostenbeheersing en inflatie als belangrijke interne en externe uitdagingen.

Achtergrond en beleidsimplicaties:
De enquête komt op een moment dat de Fed minder recente officiële data heeft (door een overheidsstillegging) en dus meer gewicht legt op dergelijke peilingen. Fed-functionarissen blijven verdeeld over het inflatierisico. Vorige week verlaagde de Fed de beleidsrente voor de derde keer op rij, maar kondigde mogelijk een pauze aan; sommige leden wilden grotere verlagingen, anderen waren terughoudend. De door de Fed geprefereerde PCE-inflatie lag recent op 2,8% op jaarbasis, boven het streefniveau van 2%. Ook het arbeidsmarktrapport van november toonde een stijging van de werkloosheid naar 4,6%.

Reacties van beleidsmakers in de reportage lopen uiteen: sommige Fed-vertegenwoordigers menen dat inflatie vanaf begin 2026 kan teruglopen na de effecten van eerdere renteverhogingen en het afnemende loonpressie, terwijl anderen — onder meer op basis van de CFO-enquêteresultaten — vrezen dat prijsdruk aanhoudt en beleidsbeslissingen kan compliceren.

Vergelijkende peilingen tonen nuance: een Deloitte-survey onder grote bedrijven signaleerde juist een toegenomen vertrouwen, maar ook daar werden kostenbeheersing en inflatie als prioriteiten genoemd.

Kortom: bedrijven verwachten hogere prijzen en wijzen op structurele druk door tarieven en inkoopkosten. Die bedrijfsverwachtingen voeden bij sommige Fed-functionarissen zorgen dat inflatie langer boven de doelstelling kan blijven, wat de koers van het monetaire beleid invloedrijk maakt richting 2026.