Damrak laat record los terwijl handelsoorlog weer oplaait
In dit artikel:
De Amsterdamse beurs sloot de week lager nadat de AEX maandag nog bijna een record bereikte. De index verloor op weekbasis 2,2% en eindigde vrijdag op 940,46 punten, tegen 961,51 een week eerder. De koerswinst van begin week verdween in de dagen daarna na oplopende zorgen over overmatig enthousiasme rond AI en een hernieuwde verharding van de handelsspanningen tussen de VS en China.
De Amerikaanse president stelde afgelopen week hardere maatregelen tegen China in het vooruitzicht, waaronder forse extra invoerheffingen en exportbeperkingen op kritieke software per 1 november. Die woorden leidden tot een scherpe reactie uit Beijing, dat waarschuwde dat dergelijke dreigementen de handelsgesprekken ondermijnen en aandrong op dialoog. De escalatie verslechterde het technische beeld voor de AEX, dat vorige week juist verbeterde en zelfs de grens van 1.000 punten in zicht bracht.
Marktcommentatoren wijzen op meerdere bronnen van kwetsbaarheid. ING’s Simon Wiersma signaleerde dat angst en hebzucht kortetermijnemoties zijn die markten sturen, en dat AI nog steeds centraal staat bij beleggers, maar dat uitzonderlijke koersbewegingen vragen oproepen. De Bank of England waarschuwde dat de hoge waarderingen en sterke weging van Amerikaanse techreuzen de aandelenmarkt gevoeliger maken voor een forse correctie als het AI-optimisme zou kantelen. Ook JPMorgan-topman Jamie Dimon waarschuwde voor het risico op een veel grotere daling dan velen nu voorzien.
Op macrovlak kreeg de publicatie van de notulen van de Fed veel aandacht, juist omdat de dataflow verstoord is door de Amerikaanse shutdown. Die notulen tonen dat Fed-bestuurders grotendeels voor een renteverlaging waren vanwege een verzwakte arbeidsmarkt, maar analisten wijzen op verdeeldheid en recent havikachtige uitspraken van enkele bestuurders, waardoor de markt haar inschatting van agressieve versoepeling naar beneden bijstelde. De Europese Centrale Bank bleef volgens haar besluitnotulen terughoudend.
Politieke onrust in Frankrijk — opnieuw een wisseling van premier zonder vervroegde verkiezingen — voedt extra onzekerheid rond de euro. Een voortijdig stembusgangscenario zou de euro kwetsbaar maken, zo waarschuwen analisten; de wisselkoers steeg echter vrijdag weer boven $1,16 door toegenomen handelsspanningen. De Franse 10‑jaarsrente liep verder op ten opzichte van de Duitse, met een spread van circa 82 basispunten, wat volgens sommige economen al voor zorgwekkende signalen kan zorgen als die verder uitloopt.
ING en andere strategen houden een bedachtzame houding aan: ING prefereert nog altijd aandelen in IT en communicatiediensten, maar is zuiniger met blootstelling aan lange looptijden in de obligatiesfeer en geeft de voorkeur aan perifere Europese en bedrijfsobligaties boven Franse en staatsobligaties.
Internationaal viel verder op dat in Japan Sanae Takaichi als leider van de regeringspartij is gekozen en daarmee naar verwachting de eerste vrouwelijke premier wordt; haar aanstelling verhoogt de kans op soepeler beleid en legt extra druk op de Japanse centrale bank, wat de yen deze week al zwakte deed laten zien (USD/JPY +3,5% op weekbasis). De olieprijzen daalden licht na berichten over een staakt-het-vuren tussen Israël en Gaza en de opflakkering van de handelsoorlogen; analisten van Rystad Energy wijzen erop dat een geloofwaardige lange-termijnvrede de marktstructuur ingrijpend kan veranderen.
Kortom: markten werden gedreven door een mix van geopolitieke spanningen, beleidsverwachtingen rond centrale banken, politieke onzekerheid in Europa en de blijvende euforie rond AI — factoren die samen de AEX deze week omlaag trokken en de vooruitzichten volatiel houden nu het kwartaalcijferseizoen nadert.