Damrak neemt gas terug na record

In dit artikel:

De AEX bereikte afgelopen week een nieuw record van 1.127 punten, maar viel daarna terug toen de obligatierentes sterk opliepen. De index sloot vrijdag net onder 1.117 punten, tegenover 1.112 punten een week eerder. Volgens marktanalisten blijven aandelenmarkten voorlopig vooral reageren op schommelingen in energieprijzen en geopolitieke ontwikkelingen.

De Amerikaanse tienjaarsrente steeg naar het hoogste niveau sinds 2002. In Frankrijk kwam de tienjaarsrente boven 5 procent uit, terwijl het renteverschil met Duitsland het grootste is sinds de eurocrisis. Beleggers maken zich zorgen over de Franse staatsschuld. In de Verenigde Staten wordt de hogere rente volgens econoom Luc Aben vooral veroorzaakt door de sterke economische groei, en niet door verwachtingen van langdurig hogere inflatie.

De Amerikaanse PCE-inflatie liep in augustus op maandbasis sterker op; de kerninflatie bleef steken op 3 procent. In de eurozone steeg de totale inflatie in september flink, terwijl de kerninflatie slechts licht opliep van 2,4 naar 2,5 procent. Europese inkoopcijfers wezen op een versnelling van de industriële groei, maar ook op sterk oplopende kosten en prijzen. Dat kan de druk op de Europese Centrale Bank vergroten om de rente verder te verhogen. Tegelijk waarschuwt Van Lanschot Kempen dat de gematigde Europese groei de economie kwetsbaarder maakt voor hogere financieringskosten.

De Amerikaanse arbeidsmarkt liet juist tekenen van verzwakking zien. In september kwamen er volgens het officiële rapport slechts 29.000 banen bij en werden eerdere cijfers fors neerwaarts bijgesteld. Daardoor nam de verwachting voor een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober af tot 23 procent. Fed-bestuurders Philip Jefferson en John Williams pleitten voor terughoudendheid. Ook ECB-president Christine Lagarde zei dat een eventuele nieuwe renteverhoging zorgvuldig moet worden afgewogen, omdat krappe financiële omstandigheden de doorwerking van hogere energieprijzen beperken.

Komende week verschijnen de notulen van de meest recente rentevergaderingen van de Fed en de ECB en begint het resultatenseizoen over het derde kwartaal. Goldman Sachs verwacht dat dit kwartaal ongeveer even sterk wordt als het tweede.