De dure les van leverage

In dit artikel:

De snelle groei van kunstmatige intelligentie levert grote winnaars op. Chipmaker Nvidia zag zijn omzet in het eerste kwartaal met 85 procent stijgen en behaalde op een omzet van 81 miljard dollar 58 miljard dollar nettowinst. Toch bleef het bedrijf in 2026 achter bij producenten van geheugenchips, omdat de vraag naar die chips door de groei van AI-datacenters sterk toenam. Micron en het Zuid-Koreaanse SK Hynix profiteerden daarvan; voor Micron wordt een verviervoudiging van de omzet richting 2028 verwacht. Ook OpenAI en Anthropic bereiden een beursgang voor.

De risico’s van de AI-rally werden zichtbaar bij Situational Awareness, het hedgefonds van de 24-jarige oud-OpenAI-medewerker Leopold Aschenbrenner. Het fonds boekte op zijn hoogtepunt een rendement van 439 procent sinds het begin van het jaar en werd gewaardeerd op 45 miljard dollar. Door een correctie op AI-aandelen en het gebruik van grote hoeveelheden geleend geld raakte het echter in de problemen. Hedgefonds Citadel nam eind juli een groot deel van de beursbelangen met korting over. Situational Awareness bleef achter met ongeveer 10 miljard dollar aan vermogen en zonder schulden, maar het spectaculaire rendement was verdwenen. De ontwikkeling illustreert hoe riskant hoge leverage bij volatiele aandelen is en dat de waarderingen van AI-bedrijven kwetsbaar kunnen zijn.