Deutsche Bank ziet risico's bij uitbreiding CTP in Vietnam

In dit artikel:

Deutsche Bank heeft dinsdag het koopadvies voor vastgoedbedrijf CTP herhaald en een koersdoel van 15,00 euro gehandhaafd. Aanleiding is CTP’s voorgenomen overname van een logistieke vastgoedportefeuille en een lokaal operationeel platform in Vietnam voor ongeveer 500 miljoen dollar. Daarmee wil CTP zijn Aziatische expansie versnellen, mede dankzij de bestaande lokale organisatie. Het bod volgt op de recente aankoop van twee grondposities in Vietnam.

CTP verwacht dat het rendement op de ontwikkelingskosten boven het gemiddelde van ruim 10 procent uitkomt. Deutsche Bank denkt op basis van eerste berekeningen echter dat het rendement lager zal zijn; concrete cijfers over de portefeuille na stabilisatie zijn nog niet bekend. Ook neemt de schuldenlast toe: de loan-to-value-ratio zou aanvankelijk met circa 1,5 procentpunt stijgen. Toch blijft Deutsche Bank positief. Het koersdoel ligt ruim 13 procent boven de laatste slotkoers van 13,24 euro.