Deze 3 Nederlandse aandelen blijken immuun voor Trump en Hormuz

In dit artikel:

Beleggers die weinig blootstelling willen aan geopolitieke spanningen, handelstarieven en buitenlandse toeleveringsketens, kunnen kijken naar bedrijven die hun omzet vrijwel volledig in Nederland behalen. Binnen de AEX en AMX blijven volgens deze selectie slechts drie grote, liquide aandelen over: KPN, ASR Nederland en Heijmans. Hun klanten en inkomsten zijn vooral Nederlands en worden in euro’s gegenereerd, al zijn de bedrijven daarmee niet volledig immuun voor internationale ontwikkelingen.

De binnenlandse focus heeft de afgelopen vijf jaar geen rendement gekost. Tot en met 17 augustus steeg KPN ongeveer 48%, ASR 90% en Heijmans liefst 658%, tegenover 45% voor de AEX. Deze koerswinsten zijn exclusief dividend. KPN en ASR bieden gemiddeld meer dan 4% dividendrendement; bij Heijmans ligt dat boven 2,5%. De drie aandelen combineerden daarmee een relatief defensief profiel met een beter koersverloop dan de brede markt.

KPN verdient aan vaste en mobiele telefonie, internet, televisie, beveiliging en zakelijke IT. Ook andere telecombedrijven betalen voor toegang tot het netwerk. De aanleg van glasvezel vraagt grote investeringen, maar levert daarna langdurige abonnementsinkomsten op, met relatief weinig onderhoud. KPN en Glaspoort bereiken inmiddels circa zes miljoen Nederlandse woningen met glasvezel. In het tweede kwartaal stegen de diensteninkomsten slechts 0,8%, maar de nettowinst nam in de eerste helft van het jaar met 7,7% toe tot €407 miljoen en de vrije kasstroom met 6,8% tot €329 miljoen. KPN verlaagde zijn verwachting voor de omzetgroei in 2026 naar ongeveer 1,5%, maar handhaafde de belangrijkste doelen. Het bedrijf koopt bovendien voor €250 miljoen eigen aandelen in en wil €0,20 dividend per aandeel uitkeren.

ASR ontvangt premies voor onder meer schade-, arbeidsongeschiktheids-, levens- en pensioenverzekeringen en belegt het geld totdat claims moeten worden betaald. De combined ratio van 92,2% betekent dat van elke €100 premie gemiddeld €92,20 naar schade en kosten ging. De verzekeraar hield dus €7,80 over als verzekeringswinst. Dankzij zijn grote Nederlandse marktaandeel en de overname van Aegon Nederland kan ASR kosten over meer klanten spreiden. In 2025 steeg het operationele resultaat met 11,9% tot €1,64 miljard en kwam de solvabiliteit uit op 218%. Het dividend groeide sinds 2021 van €2,42 naar €3,41 per aandeel; daarnaast kocht ASR voor €230 miljoen eigen aandelen in.

Heijmans is actief in woningbouw, utiliteitsbouw, infrastructuur, energienetten en het onderhoud van onder meer wegen, bruggen en gebouwen. Het bedrijf selecteert projecten strenger en neemt liever geen opdrachten aan tegen te lage prijzen, waardoor risico’s en verliesgevende projecten beter beheersbaar zijn. In de eerste helft van 2026 steeg de omzet 16% tot ruim €1,5 miljard en het onderliggende bedrijfsresultaat 27% tot €104 miljoen. De nettowinst kwam uit op €73 miljoen. Het orderboek bereikte een record van €4,1 miljard, terwijl een nettoschuld van €40 miljoen veranderde in een nettokaspositie van €51 miljoen. Heijmans verwacht voor heel 2026 circa €3,1 miljard omzet en een onderliggende marge van ongeveer 7,3%.

De uitzonderlijke koersstijging van Heijmans komt deels doordat het aandeel vijf jaar geleden na moeilijke bouwjaren zeer laag was gewaardeerd. Beleggers betalen nu meer voor de winst door de sterkere balans, beter beheersbare projecten en goed gevulde orderportefeuille. De prestaties van de drie aandelen wijzen erop dat hun outperformance niet uitsluitend aan toeval hoeft te worden toegeschreven.