Dollarkoers somber, yen vlak in 2025, maar euro en pond blinken uit
In dit artikel:
De Amerikaanse dollar bleef eind 2025 relatief stabiel maar staat op het punt de grootste jaarlijkse daling sinds 2017 te boeken, volgens een Reuters-verslag uit Singapore (31 dec). Belangrijke drijfveren dit jaar waren verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve, zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed onder president Trump, en onzekerheid rond Amerikaans fiscaal- en handelsbeleid. Door die factoren is de zogenaamde “sell-dollar”-positie sinds april dominant gebleven.
Cijfers: de dollarindex noteerde rond 98,23, en boekte in 2025 een verlies van ongeveer 9,5%. De euro en het pond behaalden sterke winsten van circa 13,5% en 7,6% respectievelijk. De Chinese yuan brak voor het eerst in 2,5 jaar de psychologische grens van 7 per dollar en staat op koers voor een jaarlijkse stijging van ongeveer 4%. Ook de Australische dollar (+~8%) en de Nieuw-Zeelandse dollar (+~3,4%) deden het goed.
Marktdynamiek en verwachtingen: notulen van de decembervergadering van de Fed toonden diepe verdeeldheid binnen het beleidscomité kort nadat de centrale bank al een renteverlaging doorvoerde. Handelaren rekenen momenteel op twee renteverlagingen in 2026, terwijl de Fed zelf in haar prognoses slechts één extra verlaging aangeeft. Analisten van onder meer TD Securities en Goldman Sachs verwachten overwegend verder dollarverlies in 2026, vooral als de Fed rente blijft verlagen terwijl andere banken vasthouden aan hogere niveaus. Echter, grotere economische tegenwinden — zoals een zwakke arbeidsmarkt of problemen in de technologiesector — kunnen de neerwaartse beweging van de dollar versterken.
De yen steekt als uitzondering af: ondanks twee renteverhogingen door de Bank of Japan bleef de yen kwetsbaar en handelde rond 156,35 per dollar. Beleggers zijn teleurgesteld in het trage tempo van verkrapping in Japan; strategen van MUFG verwachten dat een verder dalende Amerikaanse rente de veiligehavenstatus van de yen kan herstellen en voorzien 146 tegen het vierde kwartaal van 2026 als momentum omslaat.
Praktisch: met Japanse markten en veel markten gesloten voor Nieuwjaar waren handelsvolumes eind 2025 zeer laag, wat kortetermijnvolatiliteit kan versterken. Al met al wijst het marktsentiment op een voortzetting van dollarzwakte in 2026, maar de mate hangt af van Fed-besluiten, Amerikaanse economische ontwikkelingen en mondiale groeiperspectieven.