DoubleLine waakzaam voor AI-financieringsgolf die VS-investmentgrade-markt kan veranderen

In dit artikel:

Grote techbedrijven halen in snel tempo massa’s schulden op om hun AI‑ambities te financieren, en dat zet de Amerikaanse investmentgrade‑obligatiemarkt van zo’n 9 biljoen dollar onder druk. In de afgelopen twee maanden plaatsten vier hyperscalers bijna 90 miljard dollar aan openbare obligaties: Alphabet 25 miljard, Meta 30 miljard, Oracle 18 miljard en Amazon 15 miljard. Doordat techgroepen haast maken met AI‑klare datacenters, verwachten analisten dat dit plaatje volgend jaar alleen maar groter wordt; J.P. Morgan schat dat de aankomende vijf jaar mogelijk 1,5 biljoen dollar aan obligaties voor AI‑datacenters door de investmentgrade‑markt moet worden opgenomen, en dat dit type schuld tegen 2030 meer dan 20% van die markt kan uitmaken.

Beleggers reageren voorzichtig. Robert Cohen van obligatiebeheerder DoubleLine waarschuwt dat de flinke toename van schuld in een relatief nieuwe en onbewijsde sector het risicoprofiel van high‑grade‑kredieten substantieel kan veranderen. Hoewel hij het geen acuut gevaar noemt — de marktomstandigheden blijven ondersteund door een stevige economie, gezonde balansen en lagere rentes — is hij terughoudend om de blootstelling aan tech‑schulden te verhogen. Tegelijk tonen signalen van marktspanning zich: investmentgrade‑spreads zijn recent iets opgelopen tot ongeveer 86 basispunten, het wijdste niveau sinds eind juni, wat de groeiende onrust over de golf aan nieuwe emissies weerspiegelt.