ECB moet mogelijk verder verhogen door opwaartse inflatierisico's

In dit artikel:

ECB-bestuurder en president van de Sloveense centrale bank Primož Dolenc waarschuwt dat de Europese Centrale Bank de rente mogelijk verder moet verhogen. De inflatierisico’s wijzen volgens hem overwegend omhoog, onder meer door mogelijke nieuwe stijgingen van energie- en voedselprijzen, lage Europese gasvoorraden en geopolitieke conflicten in het Midden-Oosten en Oekraïne. Wanneer en hoeveel de rente eventueel verder omhooggaat, kan volgens Dolenc pas per beleidsvergadering worden bepaald aan de hand van nieuwe economische cijfers.

De ECB verhoogde de depositorente dit jaar al tweemaal, tot 2,5 procent. De inflatie kwam vorige maand uit op 3,8 procent, bijna twee keer de doelstelling van 2 procent. Dolenc ziet echter ook geruststellende signalen: de kerninflatie bleef relatief stabiel en hoge energiekosten lijken vooralsnog beperkt door te werken in andere goederen, diensten en lonen. Van een duidelijk tweederonde-effect is volgens hem geen sprake.

Naast energie en voedsel kunnen ook de veerkrachtige economie en de sterke particuliere consumptie de prijsdruk in stand houden. De eurozone groeide in het tweede kwartaal bovendien in het snelste tempo in vier jaar, ruim boven haar potentiële groeisnelheid. Daar staat tegenover dat de stijgende langetermijnrente de groei sterker kan afremmen dan verwacht.

Beleggers maken zich vooral zorgen over de hogere risicopremie op Franse staatsobligaties en vragen zich af of de ECB op de markten moet ingrijpen. Dolenc ziet daarvoor voorlopig geen aanleiding: volgens hem wordt het monetaire beleid nog steeds ordelijk doorgegeven aan de financiële omstandigheden in de hele eurozone en zijn er geen ontwrichtende effecten van de hogere rendementen zichtbaar.