ECB moet rente alleen verder verlagen bij nieuwe schokken, zegt Dolenc

In dit artikel:

Primoz Dolenc, waarnemend president van de Sloveense centrale bank, zei in een interview in Washington dat de Europese Centrale Bank de rente het beste ongewijzigd kan laten zolang er geen nieuwe schokken opdoemen. Hij benadrukte dat de inflatierisico’s rond het basisscenario liggen en dat de huidige beleidskoers noch rampzalige prijsdruk veroorzaakt noch de economische groei afremt.

De ECB verlaagde de rente in de twaalf maanden tot juni met in totaal ongeveer 2 procentpunt en houdt die sinds juni stabiel. In markten wordt een verdere verlaging dit jaar vrijwel uitgesloten geacht; de kans op een verlaging vóór juni ligt rond vijftig procent, wat scherp afwijkt van de verwachting dat de Amerikaanse Federal Reserve later dit jaar twee renteverlagingen zal doorvoeren.

Voorstanders van extra verruiming wijzen op mogelijke neerwaartse risico’s: politieke onrust in Frankrijk, een sterke euro die geïmporteerde inflatie drukt, en mogelijke dumping van Chinese producten in Europa. Dolenc vindt die zorgen vooralsnog niet overtuigend: zowel groei als inflatie lijken op koers, er is nog geen duidelijke aanwijzing voor massaal Chinees dumpinggedrag en de euro wijkt niet significant af van zijn langetermijngelijkewicht. Hij waarschuwt wel om voorzichtig om te gaan met ver vooruit geplande prognoses (zoals de eerste 2028-raming later dit jaar), omdat die in de loop van de tijd kunnen veranderen. Dolenc leidt de Sloveense centrale bank inmiddels het hele jaar vanwege een politieke patstelling bij de benoeming van een vaste gouverneur.