ECB-notulen tonen geen haast om rente te verlagen, debat over einde van verruiming

In dit artikel:

Beleidsmakers van de Europese Centrale Bank (ECB) waren tijdens hun vergadering van 29–30 oktober terughoudend met renteverlagingen, blijkt uit de op donderdag gepubliceerde notulen. De raad liet de beleidsrente ongewijzigd en oordeelde dat het monetair beleid “op een goede plaats” stond omdat de economie veerkrachtig blijft en de inflatie rond de 2%-doelstelling schommelt. Door de hoge onzekerheid was er volgens de notulen een grote meerwaarde verbonden aan afwachten; het huidige renteniveau werd gezien als robuust genoeg om schokken op te vangen.

Sommige bestuurders gingen zelfs zo ver te stellen dat de cyclus van verlagingen mogelijk ten einde is. Markten anticipeerden daarop en rekenen niet meer op een renteverlaging dit jaar; de kans op extra verruiming in 2026 wordt door beleggers op ongeveer één op drie geschat. Recente economische cijfers bevestigen dat de groei doorgaat, zij het matig, en dat inflatie stevig blijft.

Toch kan het debat volgend jaar weer oplaaien als inflatie door basiseffecten en lagere energieprijzen onder de doelstelling zakt; meerdere gouverneurs waarschuwen dat langdurig te lage inflatie de inflatieverwachtingen kan verzwakken en een zwakke prijsstijging kan bestendigen.