ECB pauzeert rente tot minstens 2027 bij stabiele inflatie en groeiverwachting

In dit artikel:

Een ruime meerderheid van economen denkt dat de Europese Centrale Bank (ECB) klaar is met renteverlagingen nu de inflatie rond het doel van ongeveer 2% blijft en de economie stabiel doorgroeit. Dat blijkt uit een Reuters-peiling onder 88 economen gehouden van 15–22 oktober.

De ECB heeft de depositorente tussen juni 2024 en juni 2025 al met 200 basispunten verlaagd en houdt die sinds kort op 2,00%. Alle respondenten verwachten dat de bank bij de vergadering van 30 oktober geen verandering doorvoert. Bijna 72% verwacht dat de rente dit jaar ongewijzigd blijft; 57% voorziet geen wijziging tot eind volgend jaar. Ook de mediane verwachting voor de inflatie loopt grotendeels rond de 2% per jaar tot en met 2027.

Recente cijfers laten zien dat de inflatie in september licht steeg naar 2,2% (van 2,0% in augustus), maar de ECB-vergaderstukken stelden dat het beleid voldoende buffer biedt tegen schokken. Markten rekenen daarentegen grotendeels op een kleine renteverlaging tegen het einde van 2026.

De verwachtingen over economische groei zijn stabiel: volgens de peiling groeit de eurozone met ongeveer 1,2% dit jaar, 1,1% volgend jaar en 1,4% in 2027. Toch domineren neerwaartse risico’s de vooruitzichten: de meeste economen denken dat de groei komend jaar eerder tegenvalt dan meevallend uitpakt. Risicofactoren zijn politieke onzekerheid in Frankrijk en het risico dat Duitse stimulansmaatregelen later effect hebben dan gehoopt. Voor Duitsland verwacht de peiling dit jaar slechts 0,2% groei en 1,1% in 2026; voor Frankrijk 0,6% dit jaar en 0,9% in 2026.

Ter vergelijking: de Amerikaanse Federal Reserve wordt door veel analisten wél geacht nog twee renteverlagingen te kunnen doorvoeren dit jaar, mede vanwege een verzwakkende arbeidsmarkt. De ECB lijkt voorlopig meer terughoudend, gedragen door het beeld van beheersbare inflatierisico’s en een relatief veerkrachtige eurozone-economie.