ECB-beleid robuust; bank kan afwachten, tonen notulen

In dit artikel:

Beleidsmakers van de Europese Centrale Bank (ECB) hebben in de notulen van hun vergadering van 10–11 september, die donderdag zijn vrijgegeven, laten blijken dat ze geen haast hebben met nieuwe renteverlagingen. In september hield de ECB de rente ongewijzigd en sprak zij een voorzichtige positieve toon over de economische situatie in de eurolanden, waardoor de drempel voor versoepeling hoog blijft staan. De bestuursleden benadrukten dat het huidige renteniveau genoeg robuustheid biedt om schokken op te vangen, terwijl ze zich ook scherp bewust zijn van de ongebruikelijke onzekerheden en neerwaartse risico’s.
Markten rekenen inmiddels bijna niet meer op een renteverlaging dit jaar — na ongeveer 2 procentpunt verkrapping in de twaalf maanden tot en met juni — en zien ongeveer één op drie kans op nog één stap in de eerste helft van volgend jaar. ECB-president Christine Lagarde merkte op dat de bandbreedte van risico’s rond het inflatiebeeld kleiner wordt, maar de notulen wijzen ook op een hoge waarde van ‘wachten op meer informatie’ voordat beleid wordt aangepast.
De deur naar verdere verruiming blijft niet volledig gesloten omdat de economische vooruitzichten aan de onderkant liggen: politieke onrust in Frankrijk, sterke terugval in Duitse industriële productie, een flinke daling van Duitse uitvoer naar de VS, oplopende spaartegoeden bij huishoudens, zwakke particuliere consumptie en dalende bedrijfswinsten. Ook zorgen Amerikaanse importtarieven nog altijd voor een onzekerheidsoverhang.