ECB's Makhlouf: forse wijziging in vooruitzichten nodig voor renteverlaging

In dit artikel:

Gabriel Makhlouf, lid van de ECB-bestuursraad en gouverneur van de Ierse centrale bank, zei in een interview in Frankfurt dat de economie van de eurozone verloopt volgens de verwachtingen en dat er overtuigend bewijs nodig is voordat de Europese Centrale Bank opnieuw de rente zal verlagen. De ECB liet de rente ongewijzigd sinds de verlaging in juni en beleidsmakers wegen sindsdien of extra steun vereist is temidden van onzekerheden zoals de oorlog in Oekraïne en veranderende handelsstromen.

Volgende maand publiceert de ECB nieuwe prognoses, inclusief voor 2028, maar Makhlouf verwacht geen grote verrassingen in die cijfers. Hij benadrukte dat de werkelijke economische uitkomsten grotendeels overeenkomen met de ramingen en dat hij “behoorlijk overtuigend bewijs” wil zien om het koerspad te wijzigen. Hoewel de ECB verwacht dat de groei de komende jaren rond net boven 1% blijft en dat de inflatie volgend jaar kort onder 2% uitkomt voordat die weer richting doel terugkeert, ziet Makhlouf het risico van lage inflatie in 2026 in balans met het risico van hogere inflatie.

Makhlouf waarschuwde dat de bank zich vooral zorgen moet maken over grote en aanhoudende afwijkingen en niet te snel moet reageren op kleine schommelingen, omdat verwachtingen verankerd zijn. De volgende vergadering staat gepland op 18 december; markten achten een renteverlaging dan vrijwel uitgesloten, met een beperkte kans op beweging richting midden 2026. Hij waarschuwde verder voor een breed palet aan risico’s — verstoorde wereldhandel, geopolitieke spanningen, overgewaardeerde Amerikaanse aandelen, afnemende kredietnormen en snelgroeiende ondoorzichtige private creditmarkten — en zei dat die combinatie reden is om vergaderingen van geval tot geval te blijven beoordelen.