ECB's Schnabel: nieuwe obligatieaankopen 'nog ver weg'

In dit artikel:

Isabel Schnabel, lid van de ECB-Raad en verantwoordelijk voor marktoperaties, stelde donderdag in Frankfurt dat de Europese Centrale Bank nog niet klaar is om opnieuw staats- en bedrijfsobligaties aan te kopen om liquiditeit in het banksysteem te pompen. De ECB trekt stapsgewijs de miljarden aan effecten terug die zij tussen 2015 en 2022 kocht om lage inflatie aan te jagen; dat proces van “kwantitatieve normalisatie” moet eerst verder gevorderd zijn voordat opnieuw kooptactieken worden ingezet.

Volgens Schnabel zullen nieuwe aankopen pas starten wanneer de verminderde voorraad effecten niet langer voldoende blijkt om het door de Raad gewenste niveau van reserves te ondersteunen — en dat moment ligt volgens haar nog ver in de toekomst. Als er wordt gekocht, zullen die aankopen zich richten op kortlopende obligaties, zodat de centrale bank minder blootstaat aan waardeverliezen bij renteopgang.

Voordat weer in obligaties wordt geïnvesteerd, wil de ECB eerst het verstrekken van langlopende liquiditeit aan banken hervatten, mogelijk in de vorm van vastebedragenveilingen tegen een variabele rente met nog te bepalen looptijd. Historisch varieerden dergelijke looptijden; alleen in uitzonderlijke crises waren ze langer dan een jaar.