ECB-verhoging in juni zeker, nog een waarschijnlijk in september, zeggen economen

In dit artikel:

De Europese Centrale Bank zal naar verwachting op 11 juni de depositorente verhogen naar 2,25%, en economen houden rekening met nog een extra verhoging in september, volgens een Reuters-peiling van 29 mei–3 juni onder 80 economen. De directe aanleiding is dat de inflatie in mei op 3,2% lag — ruim boven de doelstelling — terwijl de kerninflatie (zonder energie en voedsel) verrassend opliep naar 2,5%, wat wijst op doorwerking van hogere energieprijzen door de oorlog bij Iran en de onrust rond de Straat van Hormuz.

Meer dan 90% van de ondervraagden (74 van 80) rekent op een renteverhoging van 25 basispunten volgende week; ruim 60% (49 van 80) verwacht nog één extra stap later dit jaar, waarschijnlijk in september. Tegelijkertijd tonen recente PMI-cijfers en andere indicatoren een afkoelende economie en verzwakkende arbeidsmarkt, waardoor veel economen terughoudender zijn over agressieve verkrapping. Beleidsmakers hebben volgens de peiling aangegeven dat een verhoging in juni vrijwel zeker is, zelfs wanneer er tijdelijk vrede in het Midden-Oosten zou komen.

Economen benadrukken dat de ECB hiermee wil voorkomen dat zij haar geloofwaardigheid als inflatiebestrijder ondermijnt, terwijl anderen het vooral zien als risicobeheer om mogelijke verdere opwaartse druk te beteugelen. Brent-olie ligt ongeveer 40% hoger dan voor de oorlog, en de mediane inflatieverwachting in de peiling is circa 3,3% per kwartaal voor de rest van het jaar en 2,9% in 2026. De economische groei voor 2026 wordt geraamd op 0,7%, de laagste bijstelling sinds 2023.

Bijna twee derde van de economen waarschuwt voor een aanzienlijk risico op stagflatie — zwakke groei gecombineerd met hogere inflatie — een beeld dat sommige analisten omschrijven als reëel zolang energieprijzen hoog blijven en de geopolitieke onrust voortduurt.