Economie eurozone dicht bij stilvallen nu oorlog zijn tol eist

In dit artikel:

S&P Global’s flits-PMI laat zien dat de groei in de particuliere sector van de eurozone in maart vrijwel stilviel: de samengestelde index daalde naar 50,5 (van 51,9 in februari), het laagste punt in tien maanden. De daling volgt op een sterke stijging van olie- en brandstofprijzen sinds het begin van het jaar — deels veroorzaakt door het conflict in het Midden-Oosten — waardoor inputkosten omhoogschieten en toeleveringsketens de ergste verstoringen kennen sinds medio 2022.

De hogere energieprijzen drukken koopkracht en bedrijfswinsten, zetten consumentenvertrouwen onder druk (dat recent zakte naar het laagste niveau sinds eind 2023) en vergroten het risico op economische stagnatie. Hoewel Duitsland relatief standhield, werden andere grote economieën, zoals Frankrijk, zwaarder getroffen; nieuwe orders daalden voor het eerst in acht maanden, vooral door zwakte in de dienstensector. In de industrie bleven orders wel groeien, maar de productie-indicator daalde licht naar 51,7.

De totale inputkosten stegen in maart het snelst sinds februari 2023, met name door energie en verstoorde aanvoer. Benzine- en dieselprijzen in de EU zijn respectievelijk met meer dan 10% en 20% gestegen; beschadigde infrastructuur en leveringsknelpunten kunnen zorgen dat die hoge niveaus enige maanden aanhouden.

Analisten waarschuwen voor stagflatie‑risico’s: Capital Economics verwacht eerder stagnatie dan krimp, maar benadrukt dat de onzekerheid groot is. Markten rekenen op snellere renteverhogingen van de ECB om de inflatie te beteugelen — de centrale bank rekent erop dat inflatie in een gunstiger scenario tot minstens 2,6% zal oplopen — wat op zijn beurt hypotheekkosten en besteedbaar inkomen verder kan aantasten. De PMI-indicatoren wijzen erop dat het BBP‑groeitempo van de eurozone in maart rond of net onder 0,1% per kwartaal ligt en dat het neerwaartse risico op een verzwakking toeneemt.