Europese middelgrote inflatieschok vergt gematigde reactie, zegt ECB's Lane

In dit artikel:

Philip Lane, hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank, zei vrijdag in Parijs tijdens een door Natixis georganiseerd evenement dat de eurozone middenin een inflatieschok van middelgrote omvang zit. Volgens hem blijft de inflatie de rest van het jaar boven de 3%, wat een gematigde, maar duidelijke monetaire reactie rechtvaardigt. Lane plaatste de huidige situatie naast eerdere episodes: het is geen pandemische of langdurig lage-inflatiecrisis, maar ook geen onaanzienlijk schokje.

De ECB verhoogde vorige week de rente en markten rekenen nu op nog één tot twee extra verhogingen boven de huidige depositorente van 2,25%, waarbij beleggers een volgende stap al tegen oktober prijsgeven. De bank schat de neutrale rente tussen 1,75% en 2,50%; een extra verhoging zou de depositorente aan de bovenkant van die band brengen.

Lane waarschuwde dat, zelfs als het conflict in het Midden-Oosten zou afnemen, er al genoeg kostenstijgingen in de keten zitten om prijsdruk tot ver in volgend jaar boven de 2%-doelstelling te houden. Deze doorlopende prijsstijgingen kunnen een kettingreactie veroorzaken en later ook opwaartse loonontwikkeling stimuleren.

Tegelijkertijd remmen hoge energieprijzen de economische groei, maar de eurozone vertoont veerkracht: huishoudens beschikken nog over aanzienlijke spaarbuffers, investeringen nemen toe — met name in AI en defensie — en het financiële stelsel is winstgevend en liquide. Die factoren maken het waarschijnlijk dat de groei niet ver onder het potentiële niveau zakt.

Kort samengevat: de ECB ziet een middelgrote, niet-exceptioneel hardnekkige inflatieschok die beleidsmakers tot een voorzichtige aanscherping dwingt, terwijl markten verdere renteverhogingen inschatten en structurele factoren zowel remmend als ondersteunend werken op de economische ontwikkeling.