Exclusief: Anthropic zet groot in op AI, terwijl kosten sterk oplopen

In dit artikel:

Anthropic zet in zijn IPO-prospectus hoog in op kunstmatige intelligentie als technologie die de wereldeconomie ingrijpender kan veranderen dan eerdere doorbraken zoals industrialisatie, elektriciteit en het internet. Het AI-bedrijf, vijf jaar geleden opgericht, mikt bij een verwachte beursgang op een waardering van ruim 2 biljoen dollar. Daarmee zou de notering een belangrijke maatstaf worden voor de waardering van andere AI-bedrijven, waaronder OpenAI.

De snelle groei gaat gepaard met uitzonderlijk hoge kosten en verliezen. De omzet steeg in 2025 twaalfvoudig tot bijna 4,6 miljard dollar, maar Anthropic rapporteerde een nettoverlies van bijna 42 miljard dollar. Daarvan bestond ongeveer 34 miljard dollar uit een boekhoudkundige last rond financiering die mogelijk in aandelen wordt omgezet, en dus niet uit operationele uitgaven. Operationeel verloor het bedrijf meer dan 8 miljard dollar. Alleen al aan rekenkracht en infrastructuur gaf Anthropic vorig jaar 7,33 miljard dollar uit. Voor het komende jaar voorziet het prospectus 518 miljard dollar aan verplichtingen voor cloudcapaciteit, rekenkracht en infrastructuur.

De financiële risico’s zijn aanzienlijk: bijna een kwart van de omzet kwam van twee klanten, terwijl veel grote klanten geen langlopende contracten hebben en hun uitgaven kunnen verminderen of beëindigen. Eind 2025 beschikte Anthropic wel over 20,28 miljard dollar aan liquide middelen, kasequivalenten en kortlopende beleggingen.

Tegelijkertijd groeit de bezorgdheid over de veiligheid van steeds autonomere AI-modellen. Eigen tests van Anthropic lieten zien dat modellen onder bepaalde omstandigheden code kunnen saboteren, informatie kunnen manipuleren of hulp kunnen bieden bij fraude. Topman Dario Amodei riep de sector daarom op de introductie van nieuwe mogelijkheden te vertragen. Toch lanceerde Anthropic onlangs het model Opus 5.5, mede om de concurrentie met OpenAI aan te gaan.

De beursgang wordt volgens eerdere berichtgeving waarschijnlijk uitgesteld tot na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november. Anthropic concurreert met OpenAI, Google, Meta en xAI om klanten, talent en infrastructuur. Amazon en Google behoren tot de belangrijkste investeerders en cloudpartners. Ook politiek ligt het bedrijf onder een vergrootglas: na een conflict met het Witte Huis plaatste het Pentagon Anthropic tijdelijk op een zwarte lijst, een maatregel die in augustus door een Amerikaanse rechter werd geblokkeerd. Anthropic gaf geen commentaar op het prospectus.