Exclusief - Daly van de Fed: olieschok betekent dat inflatie terugbrengen langer duurt
In dit artikel:
Mary Daly, president van de Federal Reserve in San Francisco, zei in een Reuters-interview van 10 april dat de Amerikaanse economie op de fundamenten sterk blijft, met een gestabiliseerde arbeidsmarkt en een monetair beleid dat momenteel voldoende restrictief is om neerwaartse druk op de inflatie uit te oefenen zonder werkgelegenheid te schaden. Tegelijk waarschuwde ze dat de olieprijsstijging als gevolg van de oorlog in Iran de tijd die nodig is om de inflatie terug te brengen naar de Fed-doelstelling van 2% verlengt, en dat die schok de centrale bank ertoe kan brengen de rentestand voorlopig ongemoeid te laten.
De beleidsrente staat sinds begin dit jaar in de bandbreedte 3,50%-3,75% en veel beleidsmakers rekenden erop dat inflatie door eerdere renteverhogingen later dit jaar zou afkoelen, waardoor één of twee renteverlagingen mogelijk zouden zijn. De recente stijging van olie- en benzineprijzen — benzine boven $4 per gallon — verandert dat plaatje: als de verstoring aanhoudt, kan inflatie langer hoog blijven en moeten renteverlagingen worden uitgesteld.
Daly schetste twee dominante scenario’s. In het optimistische geval leidt een snel en duurzaam staakt-het-vuren tot dalende olieprijzen, lagere energiekosten voor huishoudens en bedrijven, en hervatting van de eerdere route naar gematigde groei en geleidelijke inflatiedaling, waarbij renteverlagingen weer bespreekbaar worden. In een pessimistisch scenario veroorzaakt aanhoudende verstoring van olieleveringen langdurig hogere inflatie en tragere groei, wat de Fed voor lastige afwegingen plaatst. Een renteverhoging acht Daly minder waarschijnlijk dan uitstel of een verlaging.
Ze benadrukte het dubbele Fed-mandaat: prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid. Daly gaf aan dat het terugbrengen van inflatie naar 2% cruciaal is, maar niet ten koste van onnodig banenverlies. Haar opmerkingen kwamen vlak voor een verwacht CPI-rapport dat een versnelde inflatiestijging zou laten zien, en ze noemde concrete pijnpunten zoals hogere benzinekosten, duurdere kunstmest voor boeren en minder toerisme vanwege kostenzorgen. De mate en duur van de huidige olieschok blijven de sleutelvariabelen voor het monetaire pad.