Exclusief - Musalem: Fed heeft waarschijnlijk meer renteverhogingen nodig

In dit artikel:

Alberto Musalem, president van de Federal Reserve Bank of St. Louis, waarschuwt dat de Amerikaanse centrale bank de rente waarschijnlijk verder moet verhogen om de inflatie terug te dringen. Volgens hem wordt de prijsdruk niet alleen veroorzaakt door hogere olie- en grondstoffenprijzen, maar ook door de sterke binnenlandse vraag. Zonder extra verkrapping zal de inflatie over ongeveer anderhalf jaar waarschijnlijk nog duidelijk boven de Fed-doelstelling van 2% liggen.

Musalem, die momenteel geen stemrecht heeft in het rentecomité van de Fed, pleit voor vroegtijdige en geleidelijke renteverhogingen. Daarmee zou de centrale bank de economie tijd geven om op het beleid te reageren en grotere, abruptere ingrepen later voorkomen. Hij wilde niet zeggen hoe hoog de rente uiteindelijk moet worden. De huidige beleidsrente van 3,75% tot 4% noemt hij nog steeds stimulerend, omdat die de economische activiteit onvoldoende afremt.

De PCE-inflatie, de belangrijkste maatstaf van de Fed, kwam in juli uit op 3,7% op jaarbasis, tegenover 2,3% in april 2025. Importheffingen, geopolitieke spanningen en hogere brandstofprijzen hebben de kosten opgedreven. Ook koper en andere grondstoffen zijn duurder geworden, mede door investeringen in kunstmatige intelligentie. Tegelijkertijd blijven consumptie en economische groei sterk, waardoor de inflatie verder wordt aangewakkerd.

De Fed verhoogde vorige week de rente al met 0,25 procentpunt en liet een eerdere verwijzing naar tijdelijke aanbodschokken vallen. Dat wijst erop dat beleidsmakers minder verwachten dat de inflatie vanzelf afneemt. Beleggers rekenen op meerdere renteverhogingen, al voorzien Fed-functionarissen zelf een gematigder pad.

Musalem verwacht niet noodzakelijk hogere werkloosheid of een recessie. Volgens hem is de arbeidsmarkt stabiel en vormt die geen belangrijke bron van inflatie. Wel signaleren bedrijven in zijn district sterk stijgende kosten voor brandstof, transport, verzekeringen, grondstoffen en geschoolde arbeid, waardoor zij verdere prijsverhogingen voorbereiden.