Exclusive - Fed's Musalem: olieschok houdt kerninflatie rond 3%, rente voorlopig ongewijzigd
In dit artikel:
In Washington waarschuwde Alberto Musalem, president van de St. Louis Fed, op woensdag 15 april dat de recente stijging van de olieprijzen de kerninflatie dit jaar naar verwachting bijna een procentpunt boven de Fed‑doelstelling van 2% zal houden. Hij voorziet dat de kern‑PCE tegen het einde van het jaar “net onder de 3, misschien rond de 3” procent uitkomt, waardoor de Amerikaanse centrale bank de beleidsrente waarschijnlijk enige tijd op het huidige niveau van 3,50%–3,75% zal laten.
Musalem legde uit dat de oorlog in het Midden‑Oosten en de daaruit voortvloeiende sprong in de olieprijs (Brent rond $95 per vat tegenover circa $70 vóór het conflict) niet alleen tot hogere benzineprijzen leidt, maar ook hogere verzendkosten, reiskosten en mogelijk voedselprijzen via duurdere kunstmest. Die stijgende energiekosten werken door naar de kerninflatie, ondanks dat effecten van voorgaande renteverhogingen en een afnemende woninginflatie tijdelijke verlichting bieden.
Feitelijke cijfers ondersteunen zijn zorg: de Fed‑maatstaf PCE steeg in februari 2,8% jaar op jaar; de kernvariant was 3% en werd voor maart op ongeveer 3,2% geraamd. Door deze ontwikkeling verwachten beleggers dat de Fed langer in een pauze blijft en dat renteverlagingen dit jaar onwaarschijnlijker worden totdat duidelijk wordt hoe de oorlog en de oliemarkten zich ontwikkelen.
Musalem zei dat het huidige monetaire beleid “nu op een goede plek” staat en dat het verstandig is het voorlopig te handhaven terwijl beleidsmakers letten op inflatie, banen en economische groei. Toch sluit hij hogere rentes niet uit als inflatie opnieuw aanjaagt en inflatieverwachtingen dreigen te ontsporen. Hij benadrukte ook dat inflatierisico’s tweezijdig zijn: zowel hogere prijzen als een zwakkere arbeidsmarkt liggen op de loer, wat de beleidskeuze bemoeilijkt.
De olieprijsschok noemde hij de “derde negatieve aanbodschok in 12 maanden”, samen met stijgende importtarieven en strengere immigratieregels, wat de groeivooruitzichten onder druk zet; Musalem verwacht dit jaar een groeitempo van ongeveer 1,5%–2% en een lichte stijging van de werkloosheid.
Politiek heeft dit ook gevolgen: de verwachtingswaarde dat de Fed langer op pauze blijft, maakt het lastiger voor kandidaat‑voorzitter Kevin Warsh om met de belofte van lagere rentes skeptische mede‑besluitvormers te overtuigen. Zijn hoorzitting in de Senaat staat gepland voor 21 april; de Fed vergadert op 28–29 april, waar men vermoedelijk de rente ongewijzigd laat maar mogelijk de beleidsformulering zal aanscherpen.