Fed laat rente ongemoeid, verwacht hogere inflatie

In dit artikel:

Fed-beleidsmakers vergaderen in Washington midden maart terwijl de oorlog met Iran, die minder dan drie weken eerder begon, de economische vooruitzichten flink heeft verstoord. Verwacht wordt dat de Federal Reserve de beleidsrente woensdag ongewijzigd laat, maar in de bijbehorende verklaring, geactualiseerde kwartaalramingen en de 'dot plot' zal toelichten hoe het conflict de verwachtingen voor groei, inflatie en toekomstige renteacties heeft herschikt. De beslissingen en prognoses verschijnen om 14.00 uur EDT; voorzitter Jerome Powell geeft ongeveer een half uur later een persconferentie.

De onzekerheid is groot en hangt af van de duur van de militaire campagne, de uiteindelijke samenstelling van het Iraanse regime en het gedrag van olieprijzen (risico op stijging boven $100 per vat of terugval naar onder $80). Sinds het begin van het geweld zijn brandstofkosten in de VS merkbaar opgelopen: AAA rapporteerde een gemiddelde benzineprijs van $3,79 per gallon, ruim 25% hoger dan voor het conflict. Hogere kerosinekosten zetten vliegtarieven onder druk en het Witte Huis zoekt alternatieven voor geïmporteerde kunstmest. Dergelijke kostenstijgingen kunnen consumentenbestedingen terugdringen en Europese handelspartners zwaarder treffen.

Voor de Fed verandert het kader van vertrouwen in duurzame groei en dalende inflatie naar een tweestrijd tussen oplopende prijsdruk en nieuwe risico’s voor groei en arbeidsmarkt. Sinds de vorige vergadering waren inflatiecijfers nog steeds ver boven het 2%-doel van de Fed en het arbeidsmarktrapport toonde in februari een verlies van 92.000 banen. Economen verwachten dat beleidsmakers hun groeiprognoses zullen verlagen en inschattingen van inflatie en werkloosheid zullen verhogen, waardoor de meningen over toekomstige renteverlagingen of -verhogingen verder uiteenlopen.

Markten hebben hun verwachtingen voor renteverlagingen dit jaar teruggeschroefd: termijncontracten wijzen nu op slechts één verlaging van 25 basispunten in september, met een volgende pas eind 2027. Tegelijkertijd blijft president Trump aandringen op lagere tarieven en is zijn kandidaat Kevin Warsh kansrijk om bij de Fed-vergadering van 16-17 juni een rol te spelen.