Fed's Kashkari wil focus op inflatierisico, zwijgt over timing van volgende rentestap

In dit artikel:

Neel Kashkari, president van de Fed in Minneapolis, waarschuwde op 27 mei in Tokio dat de Federal Reserve zich nu vooral moet richten op oplopende inflatierisico’s, mede gevoed door de oorlog in het Midden-Oosten. In een Reuters-interview tijdens zijn bezoek voor een BOJ-conferentie zei hij dat de wereld al jaren met hogere inflatie worstelt en dat de recente energie- en aanbodsschokken door het conflict in Iran die druk verder versterken. Dat effect werkt met vertraging door naar andere prijscomponenten en naar de obligatiemarkt.

Kashkari vindt dat de inflatierisico’s momenteel groter lijken dan het risico op een verslechtering van de arbeidsmarkt, al erkent hij dat de Fed beide aspecten moet wegen. Hij stemde in april voor het onveranderd laten van de rente, maar keerde zich tegen de ‘dovish’ communicatie die een renteverlaging suggereerde; volgens hem moet de Fed neutrale guidance hanteren en handelen op basis van binnenkomende data. Markten rekenen inmiddels op een renteverhoging in oktober, maar Kashkari noemde het te vroeg om daar concrete timing op te plakken en wilde eerst zien hoe onderhandelingen en toeleveringsketens zich ontwikkelen.

Hij waarschuwde ook dat het publiek het vertrouwen in de Fed kan verliezen als prijsdrukken genegeerd worden, en dat landen door het aanvullen van olievoorraden de prijzen extra opwaarts kunnen houden. Daarnaast noemde hij zorgen over grote overheidsschulden die obligatiemarkten wereldwijd onrustig kunnen maken; Japan staat er relatief sterker voor omdat veel schuld binnenlands is, terwijl de VS op lange termijn volgens hem een onhoudbaar begrotingspad heeft dat politiek moet worden aangepakt. Vooralsnog ziet hij geen duidelijke signalen van een door schulden veroorzaakte financiële crisis, maar waarschuwt voor plotselinge marktbewegingen die destabiliserend kunnen werken.

Kashkari verwacht dat leden van het Federal Open Market Committee onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh zullen stemmen op basis van hun eigen economischeafwegingen en dat de beste argumenten uiteindelijk de doorslag geven.