Waller (Fed): renteverlagingen dit jaar nog mogelijk als oorlog snel eindigt
In dit artikel:
Fed-gouverneur Christopher Waller waarschuwt dat de oorlog in het Midden-Oosten op korte termijn de inflatie verder zal opvoeren en het beleidskader van de Federal Reserve bemoeilijkt. In een toespraak die hij aanstaande zal houden, stelt Waller dat aanhoudend hogere energieprijzen en beperkingen in scheepvaartroutes kunnen leiden tot bredere prijsstijgingen, verstoringen in toeleveringsketens en uiteindelijk vertraging van economische activiteit en arbeidstoename. Als die situatie zich voordoet, overweegt hij het risico op inflatiezendingen zwaarder te laten wegen dan die voor de arbeidsmarkt, waardoor de Fed-rente mogelijk binnen de huidige bandbreedte blijft.
Waller zegt dat een snelle beëindiging van het conflict het tegenovergestelde effect kan hebben: het zou de onderliggende inflatie terug richting 2% kunnen sturen en ruimte geven voor renteverlagingen later dit jaar om de arbeidsmarkt te ondersteunen. Hij benadrukt echter de grote onzekerheid nu meerdere schokken elkaar kunnen opvolgen en langere tijd een hoger inflatieniveau in stand houden.
Voor de korte termijn rekent Waller erop dat de PCE-prijsindex in maart rond 3,5% uitkomt — duidelijk boven het Fed-doel van 2%. Ook merkt hij op dat door veranderingen op de arbeidsmarkt het aantal banen dat nodig is om de werkloosheid stabiel te houden nu dicht bij nul ligt; een maand met banenverlies hoeft dus niet per se een recessie te betekenen.
De opmerkingen komen vlak voor de stilteperiode van bestuurders voorafgaand aan de Federal Open Market Committee-vergadering op 28–29 april, waar algemeen wordt verwacht dat de beleidsrente (nu 3,5–3,75%) onveranderd blijft. Fed-functionarissen zijn terughoudend met concrete vooruitzichten, mede door de snelle wisseling van gebeurtenissen rond het conflict waarbij Iran, Israël en de VS een rol spelen — ontwikkelingen die de olieprijzen hebben opgedreven en de inflatiedruk hebben vergroot.
Ook New York Fed-president John Williams signaleerde dat de inflatie de komende maanden “ruim boven” 3% kan uitkomen, en riep op tot voorzichtigheid bij het geven van lange termijn-richtingaanwijzingen. Tegelijk toonden berichten over een tijdelijke de-escalatie, waaronder Iran dat de Straat van Hormuz open verklaarde tijdens een staakt-het-vuren, directe markteffecten: olieprijzen daalden en aandelen stegen, waardoor beleggers de kans op renteverlagingen later dit jaar hoger inschatten.