Fed verlaagt naar verwachting deze week rente; meer verruiming waarschijnlijk

In dit artikel:

Beleidsmakers van de Amerikaanse Federal Reserve worden deze week algemeen verwacht de korte rente met 0,25 procentpunt te verlagen — de tweede verlaging dit jaar — om verdere verzwakking van de arbeidsmarkt tegen te gaan. De besluitvorming komt aan het eind van een tweedaagse bijeenkomst die woensdag wordt afgesloten; veel marktpartijen rekenen erop dat dit niet de laatste stap zal zijn en voorzien aanvullende verlagingen in december en januari.

Aanhoudend hogere aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen wijzen op afkoelende vraag naar arbeid, maar de volledige arbeidsmarktdata zijn moeilijker te interpreteren nu een government shutdown de publicatie van veel officiële cijfers vertraagt. Recentere indicatoren zoals de consumentenprijsindex lieten een jaarlijkse inflatie van circa 3% zien tot en met september — minder hoog dan gevreesd — waardoor zorgen over door tarieven veroorzaakte prijspressie op de achtergrond raakten.

De toon van de Fed wordt mede bepaald door een eerdere beleidsverklaring waarin werd verwezen naar “aanvullende aanpassingen” van de rente, een formulering die door sommige beleidsleden (onder wie Fed-vicevoorzitter Michelle Bowman) is opgevat als ruimte voor verdere verlagingen. Analisten verwachten niet dat de Fed deze tekst deze week zal verscherpen om een pauze te suggereren; voorzitter Jerome Powell zal naar verwachting zijn persconferentie openhouden en zich niet vastleggen op een decemberstap, omdat onder meer lopende wereldwijde handelsbesprekingen en het eventuele einde van de shutdown de vooruitzichten kunnen veranderen.

Intern bestaat verdeeldheid: enkele Fed-leden waarschuwen voor te veel versoepeling vanwege de aanhoudend hogere inflatie ten opzichte van het 2%-doel, terwijl anderen pleiten voor verdere renteverlagingen om verslechtering op de arbeidsmarkt te beperken. Nieuw bestuurslid Stephen Miran kan opnieuw dissenteren en voor een grotere verlaging pleiten. Daarnaast overweegt de Fed mogelijk te stoppen met het verder verkleinen van haar balans (het beëindigen van kwantitatieve verkrapping), en het debat over hoe zij toekomstige rentecommunicatie vormgeeft zal prominent zijn tijdens de bijeenkomst.