Fed-voorzitter Warsh beleeft wrede zomer nu obligatierentes pieken

In dit artikel:

De Amerikaanse obligatiemarkt wordt opnieuw opgeschud door een forse verkoopgolf in Treasuries, waardoor vooral de lange rentes zijn opgelopen tot niveaus die sinds de financiële crisis of zelfs langer niet zijn gezien. De tweejaarsrente steeg naar 4,37%, de tienjaarsrente naar 4,71% en de dertigjaarsrente naar 5,19%, terwijl ook de reële dertigjaarsrente op 2,98% uitkwam, het hoogste niveau sinds 2008.

Volgens marktstrategen komt de stijging vooral door een snelle herprijzing van de verwachtingen voor de Federal Reserve. Beleggers houden rekening met hogere rentes dan eerder gedacht, mede door stijgende olieprijzen, de onrust rond het conflict met Iran en de daaruit voortvloeiende inflatiezorgen. De houding van de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh, die minder nadruk wil leggen op vooruitblikkende communicatie en meer op binnenkomende economische data, vergroot die onzekerheid. Dat staat in contrast met de voorspelbare communicatie onder Jerome Powell.

Fed-futures prijzen nu 38% kans in op een renteverhoging bij de vergadering van volgende week, tegenover 12% een week eerder. De markt verwacht daarnaast dat de beleidsrente pas volgend jaar rond 4,23% zal pieken. Behalve de Fed spelen ook begrotingszorgen en de oplopende kosten van het conflict een rol, maar strategen benadrukken dat groei en inflatie voorlopig de belangrijkste drijvers blijven. Door de lage overtuiging onder beleggers kan de markt de komende tijd bovendien extra volatiel blijven.