Fed's Williams: instrumentarium voor rentesturing werkt goed

In dit artikel:

John Williams, president van de Federal Reserve Bank of New York, verdedigde op 22 september tijdens een Fed-conferentie over de Amerikaanse staatsobligatiemarkt het huidige systeem van ruime bankreserves. Volgens hem werkt dit instrumentarium effectief om de kortetermijnrente te sturen en belangrijke financiële markten soepel te laten functioneren.

Williams sprak zich niet uit over de toekomstige rente of het monetaire beleid. Wel benadrukte hij dat het raamwerk niet onveranderlijk is. Als regelgeving, de marktstructuur of de vraag naar reserves verandert, moet de Fed volgens hem ook het aanbod van reserves aanpassen.

Zijn opmerkingen komen op een moment dat binnen de centrale bank discussie bestaat over haar grote balans en de hoeveelheid liquiditeit die zij aan het financiële systeem verstrekt. Voor de financiële crisis van 2008 hield de Fed de liquiditeit beperkter, maar sindsdien stelt zij dat ruime reserves de financiële stabiliteit ondersteunen en toch een sterke controle over de kortetermijnrente mogelijk maken. Williams waarschuwde dat hoge kosten voor het aanhouden van reserves inefficiënt kunnen zijn en marktverstoringen kunnen veroorzaken.