Fed zoekt naar economische data: beproefd én nieuw

In dit artikel:

Terwijl de Amerikaanse overheid sinds 1 oktober deels stilviel, moesten beleidsmakers van de Federal Reserve zich in de aanloop naar de oktobervergadering (28-29 oktober) en de volgende zitting in december (9-10 december) behelpen zonder enkele gebruikelijke officiële statistieken. Fed-teams — opvallend actief de Atlanta Fed — vulden de gaten met een mix van interne bedrijfsenquêtes, particuliere databronnen en nieuwe tools zoals webscraping, mobiele-telefoongegevens en AI-analyse.

Onder leiding van Brent Meyer vergeleek de Atlanta Fed eerdere uitspraken van ongeveer 5.600 bevraagde bedrijfsleiders met latere federale data en concludeerde dat die enquêtes de groei van de totale productie, loonkosten en aanwervingsintenties redelijk goed voorspelden. Daarmee ontstond voldoende vertrouwen om vóór de oktobervergadering een ruw maar bruikbaar beeld van de economie te behouden. Fed-voorzitter Jerome Powell erkende wel dat het ontbreken van officiële cijfers tot meer voorzichtigheid kan leiden.

De Fed leunt daarbij op een groeiend menu van alternatieven: vacaturedata van platforms als Indeed, loonstrookramingen van ADP, sectorinschattingen van bedrijven als Revelio Labs (die data uit LinkedIn en andere bronnen scrapen), en prijsvolgsystemen als PriceStats. Ook regionale Fed-kantoren zetten innovatieve analyses op, zoals sentimentanalyse van het Beige Book door de Boston Fed. Gesprekken met bestuurders en werknemers blijven daarnaast een belangrijke kwalitatieve bron.

Toch zijn er duidelijke beperkingen. Particuliere datasets missen vaak demografische en geografische dekking die BLS-rapporten bieden; ze kunnen bijvoorbeeld geen betrouwbare arbeidsparticipatie-of werkloosheidspercentages wegens ontbrekende bevolkingsschattingen. Diensteninflatie blijft een zwak punt omdat prijsveranderingen in dienstverlening minder zichtbaar zijn online. Oprichters en economen (onder wie Alberto Cavallo van PriceStats en Lisa Simon van Revelio) stellen dat hun data vooral richtinggevend zijn en de Consumer Price Index of andere officiële reeksen niet kunnen vervangen.

Voor beleidsmakers komt de uitdaging neer op twee taken: het filteren van bruikbare signalen uit een overvloed aan niet-traditionele data, en het inschatten van risico’s terwijl de meningen binnen de Fed verdeeld zijn over het prioriteren van aanhoudende banengroei versus het tegengaan van inflatie. Markten rekenen ondanks de onzekerheid op een extra renteverlaging van een kwart procentpunt in december.