Geopolitieke risico's en olieschok grootste zorgen in Fed-rapport financiële stabiliteit
In dit artikel:
De Federal Reserve waarschuwt in haar halfjaarlijkse Financial Stability Report (vrijgegeven op 8 mei in Washington) dat de oorlog met Iran en de daarmee samenhangende schok op de olie‑markten nu de grootste bedreigingen voor de financiële stabiliteit vormen. In de enquête noemde driekwart van de respondenten geopolitieke risico’s als hoofdbezorgdheid; 70% wees specifiek op de olieschok. Kunstmatige intelligentie en private credit kwamen ook naar voren, elk door ongeveer de helft van de respondenten genoemd.
De Fed legt uit dat een langdurig conflict in het Midden‑Oosten, gecombineerd met tekorten en verstoorde toeleveringsketens, inflatie kan aanjagen en de economische groei in de VS en wereldwijd kan afremmen. Snel wisselende energieprijzen en schommelingen in daaraan gekoppelde financiële instrumenten kunnen markten extra onder druk zetten. Daardoor zouden centrale banken kunnen worden gedwongen om het monetaire beleid te verkrappen, ook als de economische groei verzwakt — met mogelijk dalende activaprijzen tot gevolg.
Sinds de beginfase van de militaire stappen eind februari is de wereldwijde olieprijs volgens het rapport met meer dan 50% gestegen en schommelt boven de $100 per vat. Benzineprijzen in de VS bereikten het hoogste niveau sinds juli 2022, wat heeft bijgedragen aan een inflatie die rond één procentpunt boven de Fed‑doelstelling van 2% ligt. De Fed hield de rente na haar recente vergadering ongewijzigd, maar beleidsmakers sluiten verdere verhogingen niet uit als inflatie aanhoudt of breder wordt.
Over AI signaleerden respondenten zorgen dat investeringen in deze technologie steeds vaker met schuldfinanciering worden gedaan, waardoor de totale hefboomwerking kan toenemen en de kwetsbaarheid van het financiële systeem groeit; daarnaast kan grootschalige toepassing van AI gevolgen hebben voor de arbeidsmarkt.
Wat private credit betreft schetst de enquête een gemengd beeld: er is negatief sentiment en meer verzoeken tot terugkoop, maar de Fed oordeelt dat de risico’s vooralsnog beperkt en beheersbaar lijken. Voor de tien grootste perpetual BDC’s — die ongeveer 80% van de private‑creditactiva vertegenwoordigen — is er volgens het rapport voldoende bankkrediet en liquiditeit om ruwweg driekwart van terugkopen te dekken onder de veronderstelling van een 5%-niveau. Toch waarschuwt de Fed dat aanhoudende terugkopen en pessimisme de kredietverlening aan risicovollere leners kunnen beperken.
Kortom: geopolitieke spanningen en de daaruit voortvloeiende olieschok zijn dit voorjaar uitgegroeid tot de dominante zorgen in de Fed‑enquête, terwijl opkomende risico’s rond AI en private credit de waakzaamheid van toezichthouders vergroten.