Goolsbee (Fed): stijgende productiviteit kan inflatie temperen of juist aanjagen

In dit artikel:

Austan Goolsbee, president van de Federal Reserve in Chicago, waarschuwde op 6 mei in Los Angeles dat hogere productiviteit niet automatisch tot lagere inflatie leidt en zelfs prijsstijgingen kan aanwakkeren. In voorbereide opmerkingen voor een Milken Institute-conferentie zei hij dat verwachtingen van toekomstige productiviteitswinsten huishoudens, bedrijven en beleggers kunnen aanzetten tot meer uitgaven, de economie kunnen doen oververhitten en zo druk kunnen zetten op de prijzen — waardoor de centrale bank mogelijk de rente moet verhogen. "Het is cruciaal dat we voorzichtig zijn met activiteit die wordt gedreven door aannames over toekomstige groei," voegde hij toe.

Goolsbee verwees naar de jaren negentig, toen voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan aanvankelijk terughoudend was met renteverhogingen vanwege productiviteitsverbeteringen, maar de Fed toch later opschroefde. Vandaag wordt verwacht dat kunstmatige intelligentie de productiviteit verder zal verhogen, maar Goolsbee merkt op dat de voordelen deels al in aandelenkoersen verwerkt kunnen zijn en zo via rijkere huishoudens de consumptie stimuleren.

De komende Fed-voorzitter Kevin Warsh toonde zich tijdens zijn Senaatsbevestiging voorzichtiger en zei dat hij vermoedt dat AI's effect op het productieve vermogen van de economie mogelijk groter is dan de impuls op de vraag — wat inflatie kan drukken — maar erkende grote onzekerheid en riep op tot grondig onderzoek door de Fed. Kortom: productiviteitsstijgingen veranderen het beleidsdilemma van de centrale bank niet eenduidig; effecten hangen af van hoe verwachtingen het huidige gedrag beïnvloeden.