Rentes op eurozone-obligaties stijgen nu markt inzet op ECB-renteverhogingen
In dit artikel:
13 april — De onenigheid tussen de VS en Iran over een vredesakkoord heeft de markten maandag op scherp gezet: olieprijzen stegen boven de $100 per vat nadat de Amerikaanse marine voorbereidingen trof om scheepvaart naar en van Iran via de Straat van Hormuz te blokkeren, en Europese staatsobligaties zagen de rendementen oplopen richting recente toppen.
Handelaren trokken daaruit de conclusie dat de kans op extra renteverhogingen door de Europese Centrale Bank is toegenomen. Geldmarkten prijzen inmiddels een depositofaciliteitstarief van ongeveer 2,68% tegen het einde van het jaar in (tegenover de huidige 2%), wat neerkomt op twee gegarandeerde verhogingen en ongeveer 70% kans op een derde stap vóór december. De kans op een renteverhoging al in april steeg naar circa 45% (was ~25% eind vorige week).
Duitse staatsleningen reageerden met stijgende rendementen: de 10‑jaarsrente klom naar circa 3,06% (vlak onder het eind maart‑niveau van 3,13%), de gevoeligere 2‑jaarsrente steeg naar 2,62%. In Zuid‑Europa gingen rentes ook omhoog: de Italiaanse 10‑jaarsrente bereikte ongeveer 3,86%, terwijl de spread tussen Italiaanse BTP’s en Duitse Bunds rond 79 basispunten lag — hoger dan vóór het conflict (63 bp) maar onder de piek tijdens de crisis (~104 bp).
Analisten verwachten dat een volledige herstart van grootschalige vijandelijkheden onwaarschijnlijk is, maar waarschuwen dat het ontbreken van een stabiel akkoord de korte‑termijnrisico’s voor energieprijzen onopgelost laat. Marktspecialisten merken op dat BTP’s gevoeliger zijn voor hogere energieprijzen en daardoor deze week waarschijnlijk slechter presteren dan Franse OAT’s; op de langere termijn verwachten zij echter een vernauwing van de spreads. Fitch bevestigde recent de A+‑rating van Frankrijk met een stabiele outlook, wat enige steun biedt voor Franse obligaties.
Kort samengevat: geopolitieke spanningen duwen olie en rentes omhoog en vergroten de kans dat de ECB een strakker monetair beleid zal voeren, ondanks zorgen dat hogere energieprijzen de economische groei kunnen remmen.