Handelsdag: Mist van oorlog

In dit artikel:

Olieprijzen stegen maandag met ongeveer 2% nadat Saudi-Arabië in het weekend opnieuw werd getroffen door raket- en droneaanvallen, onder meer op de luchthaven van Riyad. De aanvallen wakkerden zorgen aan over de veiligheid en de energievoorziening in het Midden-Oosten. Ook Amerikaanse dieselprijzen liepen licht op. De ontwikkelingen overschaduwden een aangekondigde Amerikaanse deal om Russische dieselsancties tijdelijk te versoepelen en een energie- staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne. De extra Russische dieselvolumes zouden volgens de auteur echter slechts een fractie van de wereldwijde vraag dekken en daardoor waarschijnlijk weinig blijvend effect op de prijzen hebben.

De marktreactie was verdeeld. Aziatische aandelen daalden overwegend, met een verlies van 4% in Zuid-Korea, terwijl Europese aandelen stegen. Op Wall Street stond de Nasdaq licht lager, de Dow Jones hoger en de S&P 500 vrijwel onveranderd. Energieaandelen profiteerden, terwijl technologieaandelen terrein verloren. De Amerikaanse obligatiemarkt was wegens Columbus Day gesloten, maar de renteontwikkeling in Europa leidde tot oplopende renteverschillen van Frankrijk en Italië met Duitsland.

De dollar zette zijn recente opmars voort. De dollarindex bereikte het hoogste niveau sinds april 2025 en is in een maand tijd ongeveer 4% gestegen. Beleggers zoeken steun in de dollar door zorgen over de schuldenpositie van eurolanden, waardoor de euro onder druk staat. Omdat speculanten al omvangrijke longposities in de munt hebben opgebouwd, kan het opwaartse momentum volgens de auteur wel beginnen af te nemen.

Daarnaast nemen de zorgen toe over de houdbaarheid van de Amerikaanse aandelenrally, die sterk wordt aangedreven door investeringen in kunstmatige intelligentie. Bedrijfswinsten en beursindices staan op recordniveaus, maar tegenvallend nieuws komt geleidelijk naar buiten en de verwachtingen voor toekomstige winstgroei zijn uitzonderlijk hoog. Dat vergroot het risico op een correctie, al is nog onduidelijk wanneer die komt en hoe diep die zal zijn.

De economische bijdrage van AI is bovendien minder eenduidig dan de invloed op de beurs. De grote vraag naar chips, computers en machines voor AI-infrastructuur stuwt het Amerikaanse handelstekort op: van 2,7% van het bbp in het eerste kwartaal naar 3% in het tweede kwartaal. Economen verwachten mogelijk 4% volgend jaar, wat de economische groei kan afremmen.

Beleggers kijken de volgende dag onder meer naar de IMF- en Wereldbankbijeenkomsten, inflatiecijfers uit Japan en Duitsland, Chinese handelsdata en toespraken van meerdere Amerikaanse centralebankfunctionarissen.