Handelsdag: Uitkeringsaanvragen vertroebelen vooruitzicht voor de Fed
In dit artikel:
ORLANDO, 4 dec — Jamie McGeever (Reuters) meldt dat de Amerikaanse aandelenbeurzen donderdag weinig bewoog terwijl de dollar en de rentes op staatsobligaties opliepen, nadat nieuwe arbeidscijfers lieten zien dat de Amerikaanse arbeidsmarkt nog steeds verrassend stevig is. Die kracht van de arbeidsmarkt werpt vraagtekens op hoeveel de Federal Reserve volgend jaar nog zal verlagen.
Belangrijkste marktpunten
- De wekelijkse eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering daalden naar 191.000 — het laagste niveau sinds september 2022 en slechts de negende keer sinds 1970 dat de wekelijkse claims onder 200.000 uitkomen. Dat wijst op een robuuste arbeidsmarkt en vermindert de druk op centrale bankiers om ingrijpend te verlagen.
- De PBOC liet zien dat Beijing nog steeds actief stuurt op de wisselkoers: de dagelijkse fix van de yuan viel 179 pips zwakker uit dan een Reuters-schatting — de grootste neerwaartse afwijking sinds november 2022 — en staatsbanken kopen dollars via andere interventiestrategieën. De yuan stond recent op een 14-maands hoogtepunt tegenover de dollar.
- De Fed lijkt in op een renteverlaging volgende week, tenzij de PCE-inflatiecijfers sterk afwijken. Marktpartijen letten vooral op het aantal dissidenten in de FOMC: 2025 kende uitzonderlijk veel afwijkende stemmen en een 7-5 uitslag zou wijzen op een verdeeld beleid, met mogelijk meer hawkisch ingestelde regionale voorzitters die in 2026 stemrecht krijgen.
De Amerikaanse consument: halfvol of halfleeg?
McGeever bespreekt uitgebreid de staat van consumentenschulden en achterstallige betalingen. Enerzijds is er zorg: jaren van hoge rentes en hardnekkige inflatie drukken de betaalbaarheid, en wanbetalingen op studieleningen zijn sterk opgelopen nadat het betalingsmoratorium eindigde. Studieleningen beslaan ongeveer $1,65 biljoen — een substantieel deel van de niet-hypothecaire schuld.
Anderzijds zijn er bemoedigende signalen:
- De totale huishoudschuldenlast als aandeel van het beschikbare inkomen (schuldendienstquote) stabiliseerde recent rond iets boven 11%, lager dan vlak voor de Covid-recessie en onder niveaus die voorafgingen aan eerdere recessies sinds 1990.
- Creditcardschuld bedraagt circa $1,23 biljoen, maar de aggregate achterstanden daalden naar 2,98% eind september, tegenover 3,22% een jaar eerder. Wanneer je de grootste 100 banken weglaat (die rijkere klanten bedienen), liggen de achterstalligheidspercentages bij de overige banken onder 7%, lager dan de pieken van een paar jaar terug.
- De Atlanta Fed rapporteert dat de nominale loongroei nog steeds boven 4% ligt, wat in reële termen nog positief kan zijn en helpt om schulden te dragen.
Wat betekent dit?
Gezien de combinatie van een relatief sterke arbeidsmarkt, stabiliserende schuldlast en het vooruitzicht op lagere rentes en mogelijk begrotingsstimulering volgend jaar, concludeert het stuk voorzichtig optimisme: de consument is mogelijk veerkrachtiger dan sommige K-vormige scenario’s suggereren. Tegelijk zijn risico’s reëel — een verzwakkende arbeidsmarkt zou snel tot hogere achterstanden kunnen leiden, met name bij laagbetaalde groepen en voormalige studieleners.
Kortom: markten reageren op signalen van een onvermoeibare arbeidsmarkt en beleidsonzekerheid bij de Fed, terwijl de kredietcijfers van Amerikaanse huishoudens een mengeling van geruststellende en verontrustende trends tonen.