HSG's continuatiefonds waardeert ByteDance op tot $370 miljard, zeggen bronnen

In dit artikel:

Durfkapitaalbedrijf HSG (voorheen Sequoia Capital China) is bezig met het bijeenbrengen van kapitaal voor een continuatiefonds dat een deel van zijn aandelen in ByteDance zal overnemen, zo meldden ingewijden aan Reuters op 7 januari in Hongkong. Het fonds waardeert ByteDance tussen ongeveer $350 miljard en $370 miljard — hoger dan de recente interne aandeleninkopen door ByteDance, maar lager dan een afzonderlijke private transactie in november.

Een continuatiefonds biedt beleggers in aflopende fondsen de mogelijkheid hun belangen in bestaande portfoliobedrijven te verkopen aan nieuwe investeerders, terwijl de beheerder sommige posities langer kan vasthouden. Volgens bronnen zullen ByteDance-aandelen dominant zijn in dit nieuwe vehikel; HSG bezit iets meer dan 11% van ByteDance, waarmee het tot de grootste externe aandeelhouders behoort. Niet duidelijk is welk deel van dat belang precies in de CV wordt ondergebracht. HSG en ByteDance weigerden commentaar.

De waarderingsbandbreedte van $350–370 miljard valt tussen meerdere recente waarderingssignalen: ByteDance startte in het derde kwartaal een inkoop voor medewerkers op een niveau van ruim $330 miljard, terwijl een veiling in november waarbij Capital Today een deel van Bank of China’s aandelen overnam een waardering van ongeveer $480 miljard opleverde. De bedrijfsprestaties liegen er niet om: sterke omzetgroei in 2025 — in sommige kwartalen hoger dan Meta — en succes met AI-toepassingen zoals de chatbot Doubao hebben de waardering gestut. Bronnen schatten dat de jaarwinst van ByteDance voor 2025 rond $48 miljard kan uitkomen. Tegelijk speelt de langdurige discussie rond een mogelijke Amerikaanse afsplitsing van TikTok door.

HSG begon zijn betrokkenheid bij ByteDance in 2014 toen het nog deel uitmaakte van Sequoia; in 2024 splitste HSG zich af van Sequoia US. Oprichter Neil Shen zit nog steeds in de raad van bestuur van ByteDance. De geplande CV-operatie lijkt bedoeld om liquiditeit te bieden aan bestaande investeerders en HSG de flexibiliteit te geven om een waardevolle deelneming in ByteDance verder te beheren nu sommige van zijn fondsen het einde van hun investeringscyclus naderen.