IMF verwacht dat ECB de rente in 2026 met een half procentpunt verhoogt

In dit artikel:

Alfred Kammer, hoofd van het Europese departement van het IMF, zei op 17 april tijdens de voorjaarsvergaderingen van het IMF en de Wereldbank in Washington dat de ECB volgens hun modellen renteverhogingen moet doorvoeren om een door energie veroorzaakte inflatieschok te beteugelen, maar die maatregelen later weer kan terugdraaien. In het door Kammer geschetste basisscenario zou de ECB in 2026 ongeveer 50 basispunten verhogen om het monetair beleid neutraal te houden; in 2027 zouden de rentes vervolgens weer kunnen dalen. De huidige beleidsrente van de ECB ligt op 2%.

Kammer benadrukte dat deze aanbeveling modelmatig en onzeker is, en niet als onveranderlijk voorschrift bedoeld is. De situatie wordt bemoeilijkt doordat het probleem vooral een aanbodschok is — niet een vraagstijging — waardoor beleidsreacties complexer zijn. Hij wees er op dat de sluiting van de Straat van Hormuz als gevolg van het Amerikaans-Israëlische conflict met Iran het wereldwijde aanbod van olie en gas met ongeveer een vijfde heeft teruggebracht, wat energieprijzen omhoog jaagt, groeiverwachtingen drukt en inflatieprojecties bijstelt.

Tegelijkertijd merkte Kammer op dat de ECB relatief gunstig staat omdat de inflatieverwachtingen nog grotendeels verankerd zijn; ze zijn wel wat op korte termijn gestegen. Dat vraagt waakzaamheid om tweede-ronde-effecten te voorkomen, maar in sommige scenario’s kan de prijsstijging zelf de vraag zo verzwakken dat extra monetaire verstrakking nauwelijks nodig is.