Inflatie in de eurozone schiet door ECB-doel na olieschok

In dit artikel:

In maart kwam de inflatie in de 21 eurolanden uit op 2,5%, tegen 1,9% een maand eerder, vooral gedreven door een sterke stijging van olie- en gasprijzen na de oorlog in Iran. Eurostat meldde dat energieprijzen met 4,9% stegen, terwijl een veelgebruikte kernmaatstaf (zonder voeding en energie) juist licht terugviel naar 2,3% van 2,4%. Diensteninflatie, het grootste onderdeel van het consumentenmandje, daalde naar 3,2%.

De plotselinge energieprijsstijging vergroot het beleidsdilemma voor de Europese Centrale Bank: moet ze rente verhogen om te verhinderen dat hogere energiekosten zich vertalen in bredere prijsstijgingen en looneisen, of kijken ze door de schok heen omdat die deels extern van aard is? ECB-president Christine Lagarde waarschuwde eerder dat het publiek de geloofwaardigheid van de bank kan gaan bevragen als die afwacht. Financiële markten rekenen inmiddels op drie renteverhogingen dit jaar, met een eerste in april of juni. Binnen de beleidsmakers klinken verdeelde geluiden: Bundesbank-voorzitter Joachim Nagel noemt een aprilstap bespreekbaar, terwijl bestuurders als Isabel Schnabel oproepen tot voorzichtigheid.

De ECB vergadert op 30 april. Analisten wijzen erop dat de situatie anders is dan in 2021–22: rentes zijn al hoger, begrotingsbeleid strakker en de arbeidsmarkt verzwakt, waardoor eerdere vergelijkingen beperkt zijn.