Inflatie eurozone stijgt boven 3% en verstevigt inzet op rentestap ECB

In dit artikel:

De inflatie in de eurozone liep in augustus op naar 3,3%, tegenover 2,9% in juli, blijkt uit cijfers van Eurostat. De stijging kwam vrijwel volledig door hogere energieprijzen: zowel olie als aardgas werden duurder en raffinaderijen verhoogden hun marges. De aanhoudende oorlog in Iran houdt de energieprijzen bovendien onder opwaartse druk.

De onderliggende inflatieontwikkeling biedt de Europese Centrale Bank (ECB) echter enige geruststelling. De kerninflatie, waarin voedsel- en energieprijzen buiten beschouwing blijven, daalde van 2,5% naar 2,4%. Ook de prijsstijging van diensten zwakte af, van 3,3% naar 3,0%. Vooralsnog zijn er daardoor weinig aanwijzingen voor sterke loonstijgingen of zogenoemde tweede-ronde-effecten die de inflatie langdurig hoog kunnen houden.

De cijfers sluiten grotendeels aan bij de verwachtingen van de ECB. Een verhoging van de depositorente naar 2,50% op 10 september, na een eerdere verhoging in juni, wordt daarom vrijwel zeker geacht en is al door de financiële markten ingeprijsd. Beleggers letten vooral op de vraag of daarna meer verhogingen volgen.

Binnen de ECB lijkt weinig steun voor directe vervolgstappen. De zwakke arbeidsmarkt en economische groei van ongeveer 1% pleiten voor voorzichtigheid. Markten rekenen desondanks op nog twee verhogingen in het komende jaar, omdat hogere energieprijzen kunnen doorwerken in andere prijzen. De ECB kan daarom besluiten verdere stappen uit te stellen tot nieuwe economische ramingen in december.