Morning Bid: Inflatieproef legt Fed-twist bloot

In dit artikel:

Mike Dolan van Reuters beschrijft hoe markten opvallend kalm blijven ondanks nieuwe bedreigingen voor de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve en een stortvloed aan ander nieuws sinds jaarbegin. De beperkte reactie komt volgens de auteur voort uit drie factoren: tegengas van Powell en voormalige Fed-voorzitters (ondersteund door enkele senator-Republikeinen en internationale financiële leiders), het feit dat veel van dit risico al door markten was ingeprijsd, en de overweldigende hoeveelheid andere economische en geopolitieke data die beleggers afleidt.

Belangrijkste punten:
- Fed-onzekerheid en steun: Er zou dinsdag een gecoördineerde verklaring van centrale bankiers wereldwijd verschijnen die het belang van onafhankelijke centrale banken en steun voor Fed-voorzitter Jerome Powell benadrukt, zo melden twee bronnen. Afgelopen maandag zorgde nieuws over een mogelijke strafrechtelijke aanklacht tegen Powell kort voor bewegingen in dollar en goud, maar die effecten keerden snel terug.
- Inflatie en renteverwachtingen: De Amerikaanse CPI voor december verschijnt dinsdag; de kerninflatie wordt verwacht te stijgen naar ongeveer 2,7% (ten opzichte van de lage novemberlezing). Met een hoger dan verwachte bbp-groei eind 2023 (boven 4%) is de CPI-uitkomst cruciaal voor de timing van toekomstige renteverlagingen. Futuresmarkten rekenen nog steeds op twee verlagingen in 2026, maar de eerste is inmiddels pas volledig ingeprijsd tegen eind juli. Amerikaanse staatsrentes klimmen licht op, met de tweejaarsrente op het hoogste punt in bijna een maand.
- Geopolitiek en energie: Spanningen rond Iran dreven olieprijzen naar het hoogste niveau in bijna twee maanden. President Trump kondigde aan dat landen die zaken doen met Iran een tarief van 25% bij handel met de VS kunnen verwachten; Iran exporteert veel olie naar China. Deze onrust draagt bij aan marktvolatiliteit.
- Bedrijfsnieuws en tech: Het kwartaalcijferseizoen (Q4) begint met o.a. JPMorgan en Bank of New York Mellon; banken verwachten betere fee-inkomsten dankzij een opleving van fusie- en overname-activiteit. Tegelijk drukten Trumps plannen voor een plafond op creditcardrentes financiële aandelen. Alphabet tikte kort een marktwaarde van 4 biljoen dollar aan, mede door hernieuwde focus op AI; Google en Apple sloten een meerjarige deal waarbij Apple’s volgende AI-modellen op Google’s Gemini zullen leunen.
- Zwitserland en Japan: UBS-topman Sergio Ermotti zou volgens de Financial Times in april 2027 willen terugtreden; Ermotti leidde de noodovername van Credit Suisse. In Japan groeit speculatie over vervroegde verkiezingen: premier Sanae Takaichi overweegt mogelijk het lagerhuis te ontbinden, waardoor de yen verzwakte en langlopende Japanse staatsrentes naar recordniveaus stegen; de Nikkei profiteerde en won ruim 3%.
- Inflatieverwachtingen huishoudens: Recente enquêtes tonen dat de korte-termijnverwachtingen voor inflatie oplopen, terwijl de langetermijnverwachtingen rond 3% blijven — hoger dan het 2%-doel van de Fed, maar niet ver verwijderd van pre-pandemische niveaus.

Wat deze week nog telt: dinsdag komen naast de CPI ook nieuwe woningverkopen en het federale begrotingssaldo; belangrijke bedrijfsrapporten (JPMorgan, BNY Mellon, Delta); Fed-bestuurders spreken; en het ministerie van Financiën veilt 30-jaarsleningen. Dolan wijst erop dat de combinatie van geopolitieke risico’s, inflatiecijfers en kwartaalcijfers de komende dagen bepaalt of de huidige relatieve rust aan de markten standhoudt.