ING Groep laat beleggers schrikken, een beetje althans

In dit artikel:

ING Groep meldt dat het tegen het einde van het jaar een iets hogere kapitaalbuffer wil aanhouden dan eerder bekendgemaakt. Beleggers reageerden daar aanvankelijk schrikachtig op, maar inhoudelijk hoeft dat niet per se slecht te zijn: een iets grotere buffer versterkt de solvabiliteit en kan toekomstige risico’s dempen, al kan het op korte termijn wel gevolgen hebben voor dividend- of inkoopbeleid.

Tegelijkertijd is er op de financiële markten grote aandacht voor bankenfusies en overnames. ABN AMRO staat opnieuw in de schijnwerpers als traditionele overnamekandidaat, mede doordat de Nederlandse staat zijn belang terugbrengt van 30% naar 20% — een ontwikkeling die overnamepraat stimuleert. ING zelf geldt niet als op korte termijn kwetsbare prooi; de bank is te groot om snel overgenomen te worden en acteert vaak als overnemer. Het recente belang van ruim 20% in Van Lanschot Kempen kan een aanzet zijn tot toekomstige acquisitie, maar kan ook strategisch bedoeld zijn om concurrentie op de Nederlandse en Belgische markt buiten de deur te houden.

De achterliggende reden voor strategische verschuivingen is deels macro-economisch: de ECB heeft meerdere renteverlagingen doorgevoerd en de verwachting is dat de renteomgeving voor banken verzwakt blijft, waardoor banken minder afhankelijk willen worden van rentemarges. Desondanks zijn het vooral overnameverwachtingen en fusieunieuws die momenteel de aandelenkoersen binnen de sector bepalen.

ING publiceerde recent een zogenoemde Comparative Quarters Note met cijfers over het derde kwartaal; de update werd door de markt negatief ontvangen, hoofdzakelijk vanwege de aangekondigde kapitaalbufferverhoging. Voor beleggers biedt de situatie echter ook troost: het bedrijf blijft financieel solide en aandeelhouders hebben voorlopig weinig reden tot grote zorgen.