Instant View: PCE-inflatierapport volgens verwachting, bbp zwak; markten stijgen

In dit artikel:

Het Amerikaanse ministerie van Handel rapporteerde op vrijdag 13 maart dat de Personal Consumption Expenditures (PCE)‑prijsindex over januari nagenoeg volgens verwachting is gestegen, een signaal dat de inflatie vóór het recente conflict met Iran relatief beheerst bleef. De totale PCE steeg maand-op-maand met 0,3% (gelijk aan analistenramingen), terwijl de kern-PCE, exclusief voedsel en energie, met 0,4% toenam — ook in lijn met verwachtingen. Op jaarbasis kwam de headline PCE uit op 2,8% (licht onder de verwachte 2,9%), de kern-PCE op 3,1%. De Fed hanteert de PCE als haar voorkeurmaatstaf voor inflatie.

Tegelijkertijd publiceerde het ministerie een tweede raming van het bbp: de economische groei in het vierde kwartaal werd bijgesteld naar 0,7% (annualized), aanzienlijk lager dan de door economen verwachte 1,4%. Die neerwaartse bijstelling en sommige zwakkere uitgavencijfers gaven aanleiding tot discussie over de kracht van de Amerikaanse economie.

Marktreacties waren duidelijk: Amerikaanse aandelen stegen (Dow +0,6%, S&P 500 +0,8%, Nasdaq +0,9%). Rentes op staatsobligaties daalden — het tienjaarsrendement zakte circa 3 basispunten naar 4,24% en het tweejaarsrendement, gevoelig voor Fedverwachtingen, viel ongeveer 6 basispunten naar 3,70%. De dollarindex klom licht naar 99,95.

Analisten gaven uiteenlopende toelichtingen. Wells Fargo’s Gary Schlossberg wees op minimale reële consumptiestijgingen door strenge winterse omstandigheden, terwijl inkomensgroei het spaargedrag en uitgaven beïnvloedde; hij waarschuwde dat kerninflatie recent op een piek kwam en dat de PCE nog boven sommige CPI‑maten ligt. Andere experts benadrukten dat diensteninflatie hoog blijft, wat de argumenten voor een versoepelend Fed‑beleid bemoeilijkt, maar dat goederenprijzen vooralsnog onder controle zijn. Sommigen noemden de combinatie van gematigde inflatie en tegenvallende groeicijfers reden voor hoop op eerdere renteverlagingen, terwijl anderen waarschuwden dat aanhoudende inflatiedruk en mogelijke opwaartse energie-effecten de Fed tot een langer durende pauze kunnen dwingen. Ook worden geopolitieke risico’s in het Midden‑Oosten gezien als belangrijke bepalende factor voor de markten.

Kort: januari‑PCE bevestigt dat inflatie niet explosief oploopt maar ook niet meteen richting Fed‑doel van 2% terugkeert; de lagere bbp‑raming en geopolitieke onzekerheid sturen de markten en blijven beleidsverwachtingen beïnvloeden.