Interne verdeeldheid bij de Fed benadrukt Powells rentepad en tegenstemmen

In dit artikel:

Volgende week vergadert de Federal Reserve (FOMC) in een bijeenkomst die beleggers en economen als buitengewoon verdeeld bestempelen. Vijf van de twaalf stemgerechtigde FOMC-leden hebben bezwaren of zijn sceptisch over verdere renteverlagingen, terwijl drie leden van de Board of Governors juist vóór een verlaging pleiten. Dergelijke tegenstemmen komen zelden voor: sinds 2019 niet meer en slechts negen keer sinds 1990 gebeurde dit vaker.

De markt rekent voor de bijeenkomst op dinsdag en woensdag grofweg op 85% kans op een renteverlaging van 25 basispunten — de Fed verlaagde de beleidsrente al op 29 oktober naar 3,75–4,00%, de tweede opeenvolgende korting dit jaar. Voorzitter Jerome Powell maakte echter duidelijk dat een verlaging in december geen zekerheid is, wat eerder al tot terugval van aandelenkoersen leidde. Voor veel investeerders zal niet alleen de beslissing zelf belangrijk zijn, maar vooral de guidance van de Fed en de toon over toekomstige stappen: dat de bank data-afhankelijk wil blijven, is leidend.

Economische signalen zijn gemengd en deels verstoord: wekelijkse werkloosheidsaanvragen daalden naar het laagste niveau in meer dan drie jaar en de Chicago Fed schat het werkloosheidspercentage in november op circa 4,4%, wat de kans op een verlaging ondersteunde. Tegelijk vertraagde een 43 dagen durende shutdown van de Amerikaanse overheid de publicatie van cruciale arbeidsmarktdata; het officiële banenrapport over november verschijnt pas op 16 december, na de beleidsvergadering. De JOLTS-cijfers op 9 december geven nog wel een beeld van de arbeidsmarkt in oktober.

Analisten wijzen erop dat de interne verdeeldheid zelf veel zegt over het toekomstige beleid: hoeveel dissent er is, kan aangeven hoe onafhankelijk regionale Fed-presidenten willen opereren en welke druk er op Powell en mogelijk zijn opvolger staat. Voor markten zal vooral van belang zijn in hoeverre de Fed voorzichtig blijft en haar besluiten afhankelijk blijft maken van nieuwe data.