IPO-onderzoek: liever een groot Europees bedrijf dan Anthropic

In dit artikel:

Nederlandse particuliere beleggers krijgen maar zelden de kans om aan beursgangen deel te nemen en voelen zich daarbij vaak achtergesteld ten opzichte van institutionele beleggers. Dat blijkt uit een onderzoek van IEX.nl onder 180 beleggers. 66% vindt dat er onvoldoende mogelijkheden zijn om in te schrijven op een IPO; slechts 37% deed dat in de afgelopen drie jaar.

De recente beursgang van SpaceX laat zien dat een ruime deelname van Europese particulieren wel mogelijk is. De meeste Nederlandse inschrijvers kregen ongeveer een kwart tot een derde van hun aanvraag toegewezen, ondanks de grote belangstelling. Ook Anthropic wil Europese particuliere beleggers laten meedoen aan zijn geplande beursgang, al is nog onduidelijk in welke landen dat kan. Verschillende nationale regels maken een pan-Europese aanbieding ingewikkeld; zo konden Belgische particulieren bij SpaceX niet deelnemen.

Bedrijven en banken geven doorgaans de voorkeur aan institutionele beleggers, omdat grote orders efficiënter te plaatsen zijn en een retailaanbod extra publiciteit en organisatorische inspanningen vereist. Recente Amsterdamse beursgangen van CSG en CVC Capital Partners waren daarom niet toegankelijk voor particulieren. Tegelijkertijd heeft retail sinds de coronapandemie aan invloed gewonnen. Volgens Euronext kwamen er tussen 2022 en 2025 in Europa 15 miljoen nieuwe beleggers bij en is ruim een kwart van de handel in small- en midcaps afkomstig van particulieren.

De belangstelling onder beleggers is groot, maar vaak gericht op snelle winst: 66% noemt kortetermijnkoerswinst als belangrijkste reden om in te schrijven. Dat voedt het beeld van de zogenoemde IPO-flipper, die direct na de introductie verkoopt. Volgens DNB werd van de 169 miljoen euro die Nederlandse particulieren bij SpaceX belegden, binnen een maand 100 miljoen euro weer verkocht.

Opvallend is dat beleggers liever zouden deelnemen aan de beursgang van een groot, bekend Europees bedrijf dan aan die van een risicovol technologie- of AI-bedrijf. Schone energie en defensie zijn populairder dan AI, mogelijk door twijfel over de verdienmodellen van de grote AI-ondernemingen.

De ondervraagden willen vooral vaker en voor grotere bedragen kunnen deelnemen, zonder automatische bevoordeling van grote beleggers. Ook vragen zij om betere informatie over komende IPO’s, een actievere rol van brokers en meer pan-Europese beursgangen. SpaceX en mogelijk Anthropic tonen dat dit juridisch en praktisch kan, maar volgens de auteur moet Europa daarna zelf verdere stappen zetten.