Japan mikt op $7 biljoen aan huishoudspaargeld voor nieuwe vraag naar obligaties
In dit artikel:
Japan zet in op het ongeveer ¥7 biljoen aan huishoudspaargeld om de vraag naar Japanse staatsobligaties (JGB's) te verstevigen nu de centrale bank haar aankopen terugschroeft en commerciële banken door kapitaalregels minder kunnen bijdragen. Het ministerie van Financiën wil nieuwe producten en prikkels uitrollen en het aanbod van detailhandelsgerichte obligatieproducten uitbreiden om het gat te vullen dat ontstaat door afnemende institutionele vraag.
Dit jaar is de belangstelling van particulieren al duidelijk toegenomen: de verkoop van JGB's aan huishoudens steeg in 2025 met 30,5% tot ¥5,28 biljoen, het hoogste niveau sinds 2007. Tegelijkertijd schoten de rentes omhoog — de 10‑jaarsrente brak onlangs voor het eerst in 26 jaar door de 2%-grens en de 30‑jaarsrente bereikte records boven 3% — waardoor langlopende staatsleningen aantrekkelijker werden voor particuliere beleggers. Binnenlandse huishoudens bezitten echter nog minder dan 2% van de uitstaande JGB's; ongeveer de helft van hun financiële vermogen ligt in contanten of lage‑rendementsdeposito's.
Tijdens overleg met meer dan een dozijn institutionele beleggers eind november kreeg het ministerie voorstellen om retailkopers actiever te werven. Suggesties omvatten het creëren van meer beleggingsfondsen gericht op 30‑jaars JGB's, het herzien van couponformules die momenteel kortingen toepassen voor hoofdsombescherming, en het inbrengen van fiscale prikkels — bijvoorbeeld opname van retail‑JGB's in belastingvrije NISA‑rekeningen. Ook werd gekeken naar buitenlandse voorbeelden zoals Italië, dat hogere coupons en andere beloningen biedt voor langere aanhoudperioden.
Beleggingshuizen spelen al in op de vraag: Daiwa en Amova lanceerden fondsen gericht op 30‑jaars JGB's, waarbij Amova benadrukt dat een rendement rond 3% reëel kan zijn om inflatie te verslaan en tegelijkertijd valutarisico te vermijden voor particuliere beleggers. Onderzoekers en marktpartijen schatten dat door slim productontwerp het aandeel particuliere eigenaars van JGB's naar 5–6% zou kunnen stijgen.
Het kabinet-Takaichi voert reflatiegerichte maatregelen die hogere overheidsleningen vereisen; daarom acht de overheid het verbreden van de beleggersbasis cruciaal voor markstabiliteit. Historische campagnes om huishoudens te lokken — zoals een obligatiemascotte of gouden munten — hadden eerder weinig succes, maar de combinatie van hogere rentes en vernieuwde productaanbiedingen lijkt nu wél particuliere kopers aan te trekken. Het ministerie bereidt zich verder voor op het uitbreiden van de doelmarkt voor retail‑JGB's per januari 2027 naar non‑profitorganisaties en niet‑beursgenoteerde bedrijven, en verzamelt meningen over aanvullende maatregelen.