Jefferies: "Winstgevendheid Ferrari geremd door netwerkuitbreiding"

In dit artikel:

Ferrari Group zag in 2025 de winstgevendheid onder druk staan door voortdurende investeringen in de uitbreiding van het eigen servicenetwerk en eenmalige kosten rond een Italiaans douanegeschil, schrijft Jefferies-analist David Kerstens. De adjusted EBITDA klom licht naar €93,3 mln (ongeveer 2% onder de consensus van €95,3 mln) en de marge daalde met 50 basispunten naar 26,0% (tegenover een verwachte 26,5%). De nettowinst bleef circa 10% onder de marktverwachting. Het voorgestelde dividend bedraagt €0,33 per aandeel, hoger dan de consensus van €0,28.

Voor 2026 rekent Ferrari op omzetgroei van 3–6%, lager dan de middellangetermijnverwachting van 6–8%. Jefferies verwacht dat de consensus voor EBITDA daardoor ongeveer 5% naar beneden bijgesteld moet worden. Ondanks de druk op korte termijn handhaaft Jefferies een koopadvies met een koersdoel van €10,50; het aandeel sloot recent op €8,01. De ontwikkelingen weerspiegelen keuzekosten voor netwerkuitbreiding die toekomstige servicecapaciteit en groei moeten ondersteunen.