JPMorgan: hefboom-ETF's verergerden de koersval op Wall Street vrijdag

In dit artikel:

JPMorgan's aandelen-derivatenstrategieteam stelt in een zondagavond gepubliceerd rapport dat grootschalige verkopen door hefboom-ETF's een belangrijke rol speelden bij de Amerikaanse beursval van afgelopen vrijdag. Ongeveer 26 miljard dollar aan verkopen door zulke producten tegen het slot zou de daling hebben versterkt nadat president Trump met strengere tarieven tegen China had gedreigd. Optiehandelaren die deze posities moeten afdekken, droegen volgens het rapport bij aan verdere neerwaartse druk.

De beweging kwam nadat er een periode van sterke vraag naar hefboomproducten was, waarbij vermogensbeheerders het aanbod uitbreidden voor beleggers die wilden speculeren op volatiele aandelen zoals Tesla. Hoewel aandelen maandag grotendeels herstelden nadat Trump de toon matigde, bereikte goud recordhoogtes — een teken dat onzekerheid bleef.

Marktobservaties tonen ongeveer 900 hefboomproducten, die 33% van alle nieuwe ETF-lanceringen uitmaken maar slechts circa 1% van de 12 biljoen dollar aan ETF-vermogen. ETF-uitgevers vragen nu vergunningen aan voor 3x-constructies op individuele aandelen, terwijl toezichthouders tot nu toe alleen 2x-producten hebben toegestaan. Om hogere hefboomdoelen te behalen gebruiken beheerders swaps en opties; de noodzaak voor tegenpartijen om die risico's te hedgen kan extreme prijsschommelingen versterken.

Een concreet voorbeeld: GraniteShares, met een succesvolle 2x-Nvidia-ETF, diende 3x-aanvragen in, maar sloot onlangs een Europees genoteerd 3x-inverse AMD-fonds nadat AMD één dag 38% steeg en het fonds waardeloos maakte.