K/W van Nvidia zakt naar laagste niveau in zeven jaar door oorlog en AI-angst

In dit artikel:

Nu wereldwijde aandelen onder druk staan door escalerende zorgen over het Midden-Oosten, is Nvidia’s koers-winstverhouding teruggezakt naar het laagste niveau sinds vóór de ChatGPT-hype. De daling weerspiegelt enerzijds angsten dat een breder conflict (met mogelijke stijging van olieprijzen en inflatie) centrale banken tot hogere rentes kan dwingen, en anderzijds onzekerheid of klanten als Microsoft, Alphabet en Amazon hun grootschalige AI-investeringen snel genoeg omzetten in extra omzet en winst.

Het aandeel Nvidia staat ongeveer 20% onder het record van oktober en noteerde in het eerste kwartaal op weg naar een verlies van circa 10%. Daarmee verdampte zo’n 800 miljard dollar aan beurswaarde; de marktkapitalisatie bedraagt nog ongeveer 4 biljoen dollar. Tegelijk rapporteert het bedrijf hogere brutomarges (rond 75%) en verhoogden analisten hun winstramingen, maar de P/E voor de komende 12 maanden ligt nu rond 19,6 — het laagste niveau sinds begin 2019 en zelfs iets onder het gemiddelde van de S&P 500 (~20). Dat is opvallend omdat Nvidia veel hogere groeiverwachtingen heeft: analisten zien voor het huidige boekjaar een winstgroei van meer dan 70%, tegenover circa 19% voor S&P-bedrijven in 2026.

Marktpartijen waarschuwen dat technologische verandering zelf ook risico’s vormt: hardware- en softwarespelers kunnen worden ingehaald door nieuwe ontwikkelingen, waardoor vraag naar bestaande chips kan afnemen. “Alles verandert zo snel”, aldus een handelaar die wijst op het disruptierisico voor zelfs dominante leveranciers. Nvidia ontwikkelde zich van een gamenetwerk-GPU-ontwerper tot de leidende leverancier van AI-chips; sinds de lancering van ChatGPT zijn de aandelen ruim duizend procent gestegen.

Tegelijkertijd daalden ook waarderingen van andere grote technamen (Microsoft, Alphabet). Sommige adviseurs blijven echter optimistisch en zien Nvidia, juist door de relatief lage multiple, nog steeds als koopwaardig.