Kan Nvidia de torenhoge verwachtingen waarmaken?

In dit artikel:

Nvidia publiceert vanavond om ongeveer 22.00 uur de cijfers over het eerste kwartaal, een van de spectaculairste afsluiters van het rapportenseizoen en een belangrijke toets voor de houdbaarheid van de AI-boom. Het bedrijf is wereldwijd de meest waardevolle beursgenoteerde onderneming (circa $5,3 biljoen) en zijn kwartaalcijfers geven veel signalen over of hyperscalers en andere klanten blijven doorinvesteren in AI-infrastructuur.

Wat wordt er verwacht?
- Analisten rekenen op opnieuw recordresultaten: ongeveer $78,8 miljard omzet en een winst per aandeel van circa $1,77. De datacenterdivisie is de grote groeimotor, met een verwachte omzet rond $72,8 miljard (±86% jaar-op-jaar).
- Voor Q2 staan analisten al op een nog hogere omzetprognose (~$87,2 miljard) en een EPS-raming van ongeveer $1,95.

Waarom dit rapport ertoe doet
- De cijfers zijn een testcase voor de vraag of de enorme AI-investeringen van partijen als Microsoft, Google, Amazon en Meta duurzaam zijn. Als die uitgaven teruglopen, raakt dat direct Nvidia.
- Concurrentie en klanten die eigen chips ontwerpen (bijv. Alphabet’s TPU’s) en opkomende Chinese chipmakers zetten druk op marges en marktaandeel.

Waar beleggers extra op letten
- Marges en vooruitzichten: uitzonderlijk hoge winstmarges zijn volgens analisten niet onbeperkt houdbaar. De vooruitblik (guidance) kan de koers sterker bewegen dan de achterliggende kwartaalcijfers.
- Vraag naar volgende generaties chips (Blackwell en Rubin): bestellingenniveau voor nieuwe chips geeft inzicht in toekomstige vraag.
- Netwerkdivisie: snelheid en capaciteit tussen servers zijn belangrijk voor AI-datacenters en vormen een extra groeitema.
- China-dossier: exportrestricties remmen Nvidia’s toegang tot China. Hoewel de VS recent toestemming gaf aan een tiental Chinese bedrijven om H200-chips te kopen, zijn er volgens bronnen nog geen leveringen; China stimuleert tegelijkertijd eigen chipmakers. Topman Jensen Huang hoopte op versoepeling tijdens een recent China-bezoek, maar doorbraken bleven uit.

Marktreactie en risico’s
- Historisch overtreft Nvidia vaak analistenverwachtingen (lange termijn: in veel van de rapporten hoger dan prognoses), maar ‘beter dan verwacht’ leidt niet altijd tot koerswinst. In tien recente kwartaalrapportages versloeg Nvidia negen keer de verwachtingen, maar in de laatste tien kwartalen daalde de koers zes keer ondanks positieve verrassingen.
- Optieprijzen impliceren voor het rapport een verwachte koersbeweging van ongeveer 5,8% (op of neer). In de afgelopen acht kwartaalrapportages reageerde de koers vier keer positief en vier keer negatief, met uitslagen tussen circa -13,8% en +13,6%.

Sentiment en waardering
- Analisten blijven overwegend positief: 76 keer koopadvies tegenover drie holds en één sell; gemiddeld koersdoel ongeveer $277,19 (~25% boven de huidige koers). Toch heeft het aandeel dit jaar tot nu toe minder gepresteerd dan de bredere semiconductorsector (+17,7% vs bijna +60%).

Kortom: vanavond draait het niet alleen om solide cijfers, maar vooral om hoeveel vertrouwen Nvidia kan meegeven in toekomstige groei, marges en de vraag uit zowel westerse hyperscalers als China. Morgen bij de opening van Wall Street wordt duidelijk welke partij — optimisten of pessimisten — op korte termijn gelijk krijgt.