Kashkari: oorlog met Iran beperkt Fed in het geven van rente-vooruitzichten
In dit artikel:
Neel Kashkari, president van de Federal Reserve Bank van Minneapolis, waarschuwt dat een aanhoudende oorlog met Iran de inflatie en de economische schade verder kan opvoeren en daardoor de mogelijkheden van de Fed om duidelijke rente-aanwijzingen te geven beperkt. In een interview op CBS' Face the Nation zei Kashkari dat hij sterk bezorgd is over de gevolgen van de strijd en de sluiting van de Straat van Hormuz — een cruciale corridor voor zo'n 20% van de wereldwijde olie- en gasstromen — voor zowel prijzen als de vraagzijde van de economie.
De gevechten, die volgens het artikel begonnen op 28 februari na luchtaanvallen door de Amerikaanse president Donald Trump en Israël op Iran, hebben al geleid tot flinke stijgingen van energieprijzen en verergeren daarmee een inflatieomgeving die in de VS al boven het streefniveau van de Fed lag. Kashkari stelde dat de Fed, gezien de onzekerheid en de risico’s, zelfs gedwongen kan worden de rente te verhogen in plaats van te versoepelen; hij voelde zich daarom niet comfortabel om te suggereren dat een renteverlaging in zicht is.
Bij de meest recente vergadering van het sturende Federal Open Market Committee (FOMC) stemde Kashkari als één van meerdere dissidenten tegen de beleidsformulering die suggereert dat een verlaging de volgende stap is. Twee andere regionale Fed-voorzitters (Cleveland en Dallas) sloten zich aan bij zijn terughoudendheid; een afzonderlijke stemmers pleitte juist voor versoepeling. De groep van regionale dissidenten benadrukte dat het koerspad — omhoog, omlaag of ongewijzigd — ervan afhangt hoe de oorlog doorwerkt in inflatie en economische activiteit.
Analisten en andere Fed-functionarissen signaleren het dilemma: terwijl energieprijsschokken normaal gesproken tijdelijk zijn en door de Fed genegeerd worden, stapelen de huidige schokken zich op boven jaren van te hoge inflatie. Dat kan aantonen dat verkrapping nodig is om prijzen te beteugelen, maar hogere energieprijzen drukken tegelijkertijd de consumptie en kunnen leiden tot beleid dat de arbeidsmarkt beschermt.
Tegelijkertijd speelt onzekerheid bij de Fed-top mee: Kevin Warsh lijkt Jerome Powell op te volgen als voorzitter, en zijn eerdere opmerkingen wezen op een soepeler beleid, maar recente gebeurtenissen kunnen die richting beïnvloeden. Over de olievooruitzichten zijn de meningen verdeeld: Kashkari ziet geen snelle normalisatie en waarschuwt voor langdurige verstoringen van toeleveringsketens (soms maanden na heropening), terwijl minister van Financiën Scott Bessent optimistischer is en verwacht dat olieprijzen dalen zodra het conflict voorbij is. Barclays waarschuwt dat verdere verstoringen voorraden tot kritische dieptes kunnen brengen, waarna prijzen snel opnieuw kunnen stijgen.